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SÜSS MicroTec kaufen
19.02.2010
GBC AG
Augsburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der GBC AG, Felix Gode, stuft die SÜSS MicroTec-Aktie (ISIN DE0007226706 / WKN 722670) mit "kaufen" ein.
Das bisherige Kursziel von 4,24 EUR habe die Aktie im Dezember 2009 quasi per Punktlandung rechtzeitig zum Geschäftsjahresende erreicht. Am 11.02.2010 habe die SÜSS MicroTec AG nun die vorläufigen Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2009 veröffentlicht. Dabei sei das 4. Quartal ausgesprochen gut verlaufen. Sowohl die Auftragseingänge, als auch die Umsatzerlöse hätten mit 40,8 Mio. EUR respektive 39,0 Mio. EUR deutlich über den Werten der drei Vorquartale gelegen.
Insgesamt hätten sich die Umsatzerlöse auf 103,9 Mio. EUR belaufen, bei einem EBIT von 2,8 Mio. EUR. Noch im Vorjahr habe auf Grund einer Reihe von Sonderbelastungen ein EBIT von -18,3 Mio. EUR verbucht werden müssen. Damit sei trotz eines Umsatzrückgangs um 14,5% (unter Berücksichtigung des Verkaufs des Bereiches Test Systeme) eine wesentliche Ergebnisverbesserung erreicht worden. Grund für das gute vierte Quartal seien vor allem Kapazitätsausweitungen asiatischer Produktionskunden gewesen. Dies deute auf eine Belebung im Chipsektor hin, was gleichzeitig auf eine Geschäftsbelebung im Geschäftsjahr 2010 hindeute.
Zudem sei die Änderung der Umsatz- und Ergebnisschätzungen der Analysten bedingt durch den Verkauf des Segments Test Systeme sowie der Akquisition der HamaTech APE beeinflusst gewesen. Während die Umsatzniveaus des Bereichs Test Systeme und der HamaTech APE nicht allzu weit auseinanderfallen würden, sollte die HamaTech jedoch schon in 2010 einen klar positiven Ergebnisbeitrag liefern. Dies werde insgesamt einen positiven Margeneffekt hervorrufen.
Die beiden Transaktionen seien positiv zu beurteilen, da diese nicht nur die Profitabilität erhöhen würden, sondern auch die Produktpalette von SÜSS MicroTec noch stärker auf die Wachstumsbereiche 3D-Integration, LED und MEMS fokussiere. Mittelfristig sollten sich zudem weitere Synergieeffekte (etwa durch Standortzusammenlegungen) realisieren lassen, die nochmals positiv auf die Margen wirken sollten.
Bei einem Umsatzniveau von 150 Mio. EUR sollte es SÜSS MicroTec bei bestehender Kostenstruktur möglich sein, eine EBIT-Marge von mind. 8% zu erreichen. Dieser Annahme seien die nachfolgenden Schätzungen unterlegt. Entsprechend hätten die Analystenfolgende neue Schätzdaten ermittelt (in Mio. EUR): Umsatz 2010: 123,52; Umsatz 2011: 132,78; EBIT 2010: 4,92; EBIT 2011: 7,84; EBIT-Marge 2010: 3,98%; EBIT-Marge 2011: 5,90%; Jahresüberschuss 2010: 3,51; Jahresüberschuss 2011: 5,63; Kursziel 2010: 5,50 EUR.
Die Analysten der GBC AG bewerten die SÜSS MicroTec-Aktie mit dem Rating "kaufen". Das Kursziel werde von 4,24 auf 5,50 EUR angehoben. (Analyse vom 19.02.2010) (19.02.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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