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AT&S Schätzungen in Überarbeitung
22.01.2010
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Thomas Unger, Analyst der Erste Bank, überarbeitet seine Schätzungen und das Kursziel für die Aktie von AT&S (ISIN AT0000969985 / WKN 922230).
Das am Donnerstag veröffentlichte Ergebnis zum abgelaufenen dritten Quartal 2009/2010 des steirischen Leiterplattenherstellers habe die Analysten-Erwartung und die des Marktes klar übertroffen. Zwar sei der Umsatz im Vergleich zum selben Zeitraum im Vorjahr um 13,6% gefallen, jedoch habe der Bruttogewinn um 3,8% auf EUR 20,8 Mio. gesteigert werden können, wodurch die Bruttogewinn-Marge auf 20,5% geklettert sei. Dies sei eindeutig auf den Abschluss des Restrukturierungsprogramms in Leoben-Hinterberg zurückzuführen, welches das Ergebnis kostenseitig deutlich entlastet habe.
Saisonalitätseffekte, die im September bereits zu Vollauslastung in den Werken geführt hätten, hätten das Geschäft auch im dritten Quartal 2009/2010 beflügelt und in einem Betriebsergebnis von EUR 13,5 Mio. resultiert, was einer EBIT-Marge von 13,4% entspreche. Das Ziel, im heurigen Geschäftsjahr ein ausgeglichenes Betriebsergebnis (exklusive Einmaleffekte) zu erreichen, sei damit schon im dritten Quartal übertroffen worden. Der Wert für die ersten neun Monate des Geschäftsjahres sei bereits mit EUR 4,8 Mio. positiv. Inklusive Einmaleffekte betrage das Betriebsergebnis EUR -31,8 Mio.
Die Nettoverschuldung habe von EUR 174,4 Mio. Ende März 2009 auf 15,9 Mio. gesenkt werden können, jedoch habe sich der Verschuldungsgrad im selben Zeitraum aufgrund der Veränderung des Eigenkapitals von 69% auf 84% erhöht. Die Entwicklung im abgelaufenen Quartal sei erfreulich und habe die Erwartung der Analysten der Erste Bank übertroffen. Gleichzeitig würden sie aber darauf hinweisen, dass das dritte Quartal gewöhnlich das stärkste des Fiskaljahres sei und dass mit einer Abschwächung zu rechnen sei. Dennoch würden sie ihre Volljahresschätzung nach oben anpassen.
Sowohl das Kursziel als auch die Empfehlung der Analysten der Erste Bank für die AT&S-Aktie sind in Überarbeitung. (Analyse vom 22.01.2010) (22.01.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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