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Vodafone "strong buy"
29.11.2001
Deutsche Bank
Die Analysten der Deutschen Bank bleiben auf Grund der jüngsten Nachrichten bei ihrer "strong buy"-Empfehlung für den britischen Telefonkonzern Vodafone (WKN 875999).
Es scheine so, dass Vodafone mittlerweile mit der Beteiligung an Mannesmann gut zurecht komme und schneller freien Cash Flow generiere als die Analysten ursprünglich angenommen hätten. Die Analysten erwarteten, dass das derzeit freundliche Konkurrenzklima noch 12-18 Monate anhalten werde, bis die Handys der 3. Generation auf den Markt kämen. Sollte Vodafone es schaffen, bei der japanischen Gesellschaft J-Phone innerhalb von 3 Jahren den Break Even zu erreichen, würde das Unternehmen zu einem noch besserer Generator von Barmitteln werden.
Mit einer stärkeren Konzentration auf die betrieblichen Ergebnisse statt auf Fusionen und Akquisitionen, sowie auf die Erzielung von Gewinnen und verfügbaren Cash Flow statt auf die Gewinnung von noch mehr Subskribenten, würden die Interessen der Aktionäre und des Managements jetzt besser übereinstimmen als in der jüngsten Vergangenheit. Dies sei auch in der Kursentwicklung der letzten Zeit zum Ausdruck gekommen. Die Analysten seien aber davon überzeugt, dass das erst der Beginn sei, weshalb sie ihre Gewinnprognose/Aktie für die Geschäftsjahre 2002/2003 und 2003/2004 um 6% bzw. 8% angehoben hätten. Damit lägen ihre Schätzungen für nächstes Jahr über jenen des allgemeinen Konsens.
Die grundlegende Bewertung der Vodafone-Aktie hätten die Analysten von 185 britischen Pence auf 210 britische Pence pro Aktie angehoben. Wer aber von der Konsolidierung oder dem Aisscheiden der schwächeren Mitbewerber aus dem Markt überzeugt sei, für den sein durchaus auch 230-250 britische britische Pence/Aktie denkbar. Sollte es Vodafone gelingen, sein Geschäft effektiv als weltweites Unternehmen zu führen und nicht nur eine Sammlung verschiedener Beteiligungen darzustellen, dann sähen die Analysten der Deutschen Bank ihre Bewertung bei 240 britischen Pence.
Aus diesem Grund bleiben die Analysten bei ihrer Empfehlung "strong buy" für die Aktie von Vodafone.
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