Die Analysten von Aktienservice Research empfehlen derzeit die Aktien von Conergy (WKN 604002) nicht zu zeichnen.

Conergy sei einer der führenden Anbieter für Systeme zur Nutzung erneuerbarer Energien. Die Unternehmen der Conergy Group seien in den Bereichen Strom (Photovoltaik), Wärme (Solarthermie) und Wasser (Wassertechnologie) aktiv und neben Deutschland auch in Österreich, der Schweiz, Spanien und Namibia präsent. Conergy vereine Know-how aus verschiedenen Wertschöpfungsstufen und sei bereits in zahlreichen Ländern aktiv. Noch in diesem Jahr sollten weitere Niederlassungen hinzukommen. Neben weltweiten Patenten in der Produktion und einem internationalen Großhandel verfüge Conergy über Europas größtes Solar-Vertriebsnetz auf Franchisebasis. Die Geschäftstätigkeit umfasse die Planung, Projektierung, Errichtung und den Vertrieb von Systemen und Anlagen zur Erzeugung von Solarenergie in den Geschäftsfeldern der Photovoltaik und Solarthermie sowie der Regenwassernutzung. Das Kerngeschäftsfeld würden zur Zeit die Photovoltaik-Anlagen bilden.

In den vergangenen Geschäftsjahren 98/99/00 habe man einen Umsatz von 2,3/4,5/12,5 Millionen Euro, ein jeweils negatives EBIT von 0,13/0,7/1,2 Millionen Euro und einen Jahresfehlbetrag von 0,015/0,3/1,1 Millionen Euro erzielt. Für die kommenden Geschäftsjahre 01/02/03e sei ein Umsatz von 70,81/126,08/219,09 Millionen Euro geplant sowie ein EBIT von -0,25/6,08/21,22 Millionen Euro. Der Emissionserlös diene vornehmlich der weiteren Diversifikation der Geschäftsfelder durch Erschließung weiterer Komplementäraktivitäten sowie zur Entwicklung neuer Produktlinien und Dienstleistungen. Hierfür sollten etwa 45% des Emissionserlöses aufgebracht werden. 25% des Emissionserlöses seien für die Internationalisierung und 30% zur Erhöhung der geschäftlichen Flexibilität/Working Capital vorgesehen. Generell verfolge das Unternehmen die Zielsetzung, mittelfristig eine international führende Position als Anbieter von Systemen zur Erzeugung und Nutzung erneuerbarer Energien zu bekleiden. Langfristig wolle Conergy zu einem führenden Anbieter dezentraler Versorgungssysteme von Strom, Wärme und Wasser auf regenerativer Basis sowie elektronischer Steuerungs- und Speichersystemen avancieren. Generell würden die Erhöhung der Standorte, die Erweiterung des Produkt- und Leistungsspektrums sowie die Erschließung neuer Geschäftsfelder in verschiedenen Bereichen der erneuerbaren Energien im Vordergrund der Expansionsbestrebungen stehen.

Das Unternehmen sei breit aufgestellt und verfüge so über gute Marktchancen im schnellwachsenden Photovoltaik-Markt. Zwar konkurriere das Unternehmen mit ungleich größeren Unternehmen wie SolarWorld, die Überschneidungen würden sich jedoch in Grenzen halten, da Unternehmen wie SolarWorld vorwiegend die Produktionsseite abdecken würden, während Conergy eher die Vertriebs-, Service- und Dienstleistungssparte abdecke. Eine eingehendere Beurteilung erübrige sich jedoch an dieser Stelle, da sich die Bewertung des Unternehmens weitab jeglicher rationaler Relationen bewege. Was die konsortialführende Trinkhaus & Burkhardt dazu veranlasst habe, den Titel mit einem 01e-KGV von weit über 200 und einem 02e-KGV von 40 unter Voraussetzung einer regelrechten Gewinnexplosion zu bewerten, entziehe sich Aktienservice Researchs rationalen Verständnis gänzlich, auf eine adäquate Risikoprüfung könne dies jedenfalls nicht zurückzuführen sein. Aktienservice Research rate daher von einem Investment ab.