Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von CTS EVENTIM (ISIN DE0005470306/ WKN 547030) von "kaufen" auf "halten" herab.

CTS EVENTIM habe vor Wochenfrist die vollständigen Halbjahreszahlen vorgelegt, die erneut über den Erwartungen der Analysten gelegen hätten und von einer deutlichen Erhöhung der Profitabilität gekennzeichnet seien. Mit einem Anstieg des Konzernumsatzes im ersten Halbjahr 2005 um 18,5% auf 144,3 Mio. Euro sowie einer deutlich überproportionalen Verbesserung des EBIT um 50,6% auf 20,7 Mio. Euro habe sich die EBIT-Marge binnen Jahresfrist von 11,3% auf 14,3% erhöht. Der Periodenüberschuss habe sich deutlich um 74,3% auf 9,2 Mio. Euro bzw. 0,77 Euro je Aktie verbessert.

Die Segmentberichterstattung zeige im Ticketing-Geschäft für das erste Halbjahr 2005 einen Umsatz von 33,3 Mio. Euro nach 17,4 Mio. Euro im entsprechenden Vorjahreszeitraum. Von dem Umsatzzuwachs der Einzelgesellschaft CTS EVENTIM AG von 13,9 Mio. Euro auf 27,9 Mio. Euro würden nach Angaben des Managements 8,6 Mio. Euro auf den ConFed-Cup bzw. die WM 2006 entfallen. Das EBIT habe sich im Ticketing von 3,1 Mio. Euro auf 10,5 Mio. Euro verbessert. Neben den Ergebnisbeiträgen der beiden Fußballveranstaltungen habe der Konzern von einem verbesserten Basisgeschäft und einem weiter steigenden Internetanteil profitiert. CTS EVENTIM berichte, dass im ersten Halbjahr 2005 1,5 Mio. (erstes Halbjahr 2004: 0,9 Mio.) Tickets über die beiden Plattformen eventim.de bzw. getgo.de veräußert worden seien.

Im Live Entertainment habe der Konzern ein Umsatzplus von 106,6 Mio. Euro auf 112,9 Mio. Euro verbucht. Wie bereits zum ersten Quartal berichtet, habe es in der ersten Jahreshälfte mit U2, Queen, Joe Cocker etc. eine hohe Veranstaltungsdichte gegeben. Auf der EBIT-Seite sei der Konzern mit 10,2 Mio. Euro hier jedoch hinter dem Vorjahresgewinn von 10,8 Mio. Euro zurückgeblieben. CTS EVENTIM habe zudem auf der Hauptversammlung in der vergangenen Woche beschlossen, einen Aktiensplit im Verhältnis 1:1 durchzuführen. Weitere Details zur Umsetzung dieses Vorhabens seien gegenwärtig nicht verfügbar.

Nach der Vorlage der Zahlen hätten die Analysten vom Bankhaus Lampe ihre Gewinnerwartung je Aktie für das laufende Jahr erhöht und würden nun ein Ergebnis je Aktie in Höhe von 1,11 Euro (zuvor: 1,00 Euro) erwarten. Ihre Prognose für 2006 liege gegenwärtig bei 1,40 Euro (zuvor: 1,00 Euro). Der Ergebnistreiber sei hier unverändert die zu erwartende weiter steigende Migration des Ticketvertriebs zu Lasten der traditionellen Vertriebswege und zugunsten des Internetgeschäfts.

Auf den ersten Blick scheine die Aktie bei einem aktuellen KGV auf der Basis des für das Jahr 2007 erwarteten Gewinns je Aktie von rund 26 ausreichend bewertet. Diese Bewertung sollte sich aber durch die Internationalisierungseffekte und nicht zuletzt durch eine vielleicht stärker als bislang erwartete Migration zum Internetvertrieb deutlich relativieren. Ob dies dann zu einer erneuten Hochstufung der Aktie führen werde, bleibe abzuwarten.

Das Management habe zudem angekündigt, in 2006 erstmals eine Ausschüttung vornehmen zu wollen. Auch wenn die Dividendenrendite gegenwärtig noch kleiner als 2% sei, sehe man in diesem Punkt eine für den Anleger attraktive Kombination aus Wachstumsfantasie für das Geschäft, das mit Substanzinhalten gepaart sei.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe reduzieren ihr Rating für die Aktie von CTS EVENTIM von "kaufen" auf "halten" und heben ihr Kursziel von 34,00 auf 40,00 Euro an.