Die Analysten der Bank Sarasin & Cie stufen die Aktie von Ciba SC (ISIN CH0005819724/ WKN 905373) unverändert mit "neutral" ein und bestätigen das Kursziel von 79 CHF.

Trotz signifikant höherer Kosten habe es Ciba SC geschafft den Rückgang beim Q2-EBITDA auf 2,0% zu begrenzen. Auf Grund positiver Einmaleffekte sei der Nettogewinn sogar über den Erwartungen ausgefallen. Allerdings sei damit die Gewinnqualität enttäuschend gewesen. Auch die Entwicklung des Cash Flows habe im ersten Halbjahr für wenig Begeisterung gesorgt.

Die bisherige Prognose für den Nettogewinn in 2005 habe 8,5% unter dem Konsens gelegen. Nach den Halbjahreszahlen und dem schwächeren EBITDA habe man die Schätzungen um 7,2% gesenkt.

Der Fair Value der Aktie von 79 CHF werde weiter beibehalten, da der Nutzen aus dem Restrukturierungsprogramm die höheren Restrukturierungsaufwendungen kompensiere. Zudem erwarte man, dass Ciba SC die enttäuschende NWC-Entwicklung auf mittlere Sicht wenden könne. Andere Titel im Sektor würden mehr Potenzial bieten.

Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten der Bank Sarasin & Cie die Aktie von Ciba SC weiterhin mit dem Votum "neutral".