Lars Korinth, Analyst der HypoVereinsbank, bewertet die SUEZ-Aktie (ISIN FR0000120529/ WKN 852491) mit "underperform".

Das Unternehmen plane Synergieeffekte durch die Electrabel-Übernahme von insgesamt 350 Mio. Euro ein, voll wirksam ab 2008. Hiervon sollten 250 Mio. Euro operativen Einsparungen entstammen (1/3 in 2006, 2/3 in 2007 und der volle Effekt in 2008). Diese sollten zu etwa 1/3 in Marketing- und Verwaltungsbereichen sowie zu 2/3 durch verbesserte Bedingungen im Einkauf des dann integrierten Energiebereichs realisiert werden. Die zusätzlichen Finanz- und Steuersynergien sollten 100 Mio. Euro betragen. Spürbare Effekte erwarte die Gesellschaft ab 2007.

Die Analysten würden es für fraglich halten, ob SUEZ die angekündigten Synergien heben könne. Zwar hätten sich die belgischen Behörden zu der Übernahme noch nicht geäußert, allerdings gehe SUEZ nicht von Schwierigkeiten aus, nachdem man bereits im Vorfeld mit den Behörden gesprochen habe. Dennoch sei unklar, wie der Regulierer auf die nach der Übernahme veränderten Wettbewerbsbedingungen reagieren werde. Die erhofften Synergien könnten durch weitere Preissenkungen reduziert werden.

Die Analysten der HypoVereinsbank bestätigen ihr "underperform"-Rating für die SUEZ-Aktie und behalten das Kursziel von 21 Euro bei.


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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