Die Analysten der Banque SYZ & Co bestätigen aufgrund des nach wie vor exzellenten Wachstumspotenzials, des erheblichen freien Cash-Flows sowie der Ankündigung, neue Produkte zu launchen und neue Marktsegmente zu erschließen, ihre Kaufempfehlung für die Aktie des Schweizer Technologieunternehmens Logitech (ISIN CH0012607195/ WKN 887020).

Das Unternehmen habe erneut Rekordergebnisse erzielt. Die Umsätze seien von April bis Juni um 25,5% gestiegen. Als Folge eines temporären Rückgangs der Bruttomargen sei der Nettogewinn langsamer als die Umsätze gewachsen (22,4 Mio. USD, +18,8%). Mit einer enormen Steigerung der Umsätze der Audioprodukte (+155%), die eine geringere Marge aufweisen würden, sei der Produktmix weniger zuträglich gewesen. Zu diesem Trend habe auch der Aufschwung (+17%) der OEM Nachfrage beigetragen. Für das gesamte Jahr würden die Analysten von SYZ & Co dennoch die Bruttomarge im oberen Bereich der Planungen des Unternehmens sehen. Die Umsätze im Einzelhandel seien ebenfalls um 27% gestiegen, darüber hinaus werde eine starke Nachfrage von Joysticks verzeichnet.

Nach wie vor würden die Analysten den Schlüssel zum Wachstum für die Zukunft in der Innovationsfähigkeit von Logitech sehen. Besonders konzentriere sich das Unternehmen auf kabellose Produkte, die inzwischen die größte Produktfamilie ausmachen würden. Logitech plane darüber hinaus den Eintritt in weitere Märkte, wie durch den Kauf des kanadischen Unternehmens Intrigue Technologies, das im Bereich der universalen Fernbedienungen aktiv sei und damit einen Markt, der auf USD 500 Mio. geschätzt werde, eröffne. In letzter Zeit sei Logitech in den Sektor der MP3, iPod, und Skype (Internet Telefon) Kopfhörer eingestiegen.

Der Cash-Flow des Unternehmens werde dank einer hervorragenden Verwaltung und einer ständigen Verbesserung der Rentabilität auf fast USD 150 Mio. geschätzt. Trotz des anhaltenden Aktienrückkaufprogramms, seien nach Ansicht der Analysten von SYZ & Co weitere Akquisitionen in mittlerer Größenordnung denkbar. Durch die Einführung zahlreicher neuer Produkte werde das Unternehmen die Nachfrage weiterhin halten. Für 2005 plane Logitech weitere Umsatzsteigerungen und operative Ergebnisse von mindestens 15%.

Mit einem KGV von 16,7 und einer EV/EBITDA von 11,0x (geschätzt für 2006) bleibe der Titel angesichts der Wachstumsaussichten preiswert.

Die Analysten der SYZ & Co setzen das Kursziel der Aktie von Logitech auf CHF 50 und bestätigen ihre Kaufempfehlung mit dem Rating "buy".

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.