Die Analysten der Commerzbank stufen die Aktien der Geotronics N.V. Aandelen (WKN 869874) auf „Reduzieren“ ein. Den fairen Wert sehe man bei 6 Euro.

Das Ergebnis für das Jahr 2000 entspreche im großen und ganzen den Prognosen vom November 2000. Die Prognosen für das Jahr 2001 würden unverändert bleiben, die langfristigen Prognosen würden jedoch geändert. Die langfristige EBITA-Marge des Konzerns gehe von 9% auf 7 bis 8% zurück und die Zeitplanung für Ende 2003 existiere nicht mehr. Diese Änderung beeinträchtige zwar nicht die Prognosen, dürfe sich jedoch auf das Markt-Sentiment auswirken. Außerdem werde das Unternehmen weiterhin durch seine schwache Marktposition, das Service-Angebot, hohe Entwicklungskosten und einen anspruchsvollen Verschuldungsgrad beeinträchtigt.

Der Umsatz für das Jahr 2000 falle 3,1% besser aus als die im November 2000 erstellten Prognosen; die EBITA-Marge von 6% entspreche jedoch den Prognosen. Zudem liege der Zinsaufwand unter den Erwartungen, so dass der ausgewiesene Reingewinn (abzüglich Anteile Dritter und Vorzugsaktiendividenden) 6% über den Prognosen liege.

Nach 2001 strebe das Management eine EBITA-Marge von 7 bis 8% ohne Zeithorizont an. Dies unterscheide sich vom vorherigen Ziel von 9% bis Ende 2003. Das Ziel eines Service-Umsatzmixes von 75% bleibe weiterhin ein Ziel, der Zeithorizont Ende 2003 sei jedoch ebenfalls aufgehoben worden.Diese niedrigeren Prognosen würden sich im wesentlichen vier Faktoren wider spiegeln: Schwache Marktposition, Lücken im Service-Angebot, unsichere Rendite auf die Entwicklungskosten und hoher Verschuldungsgrad.

Die Aktien würden zur Zeit mit einem 2000 bis 2003 PEG von 1,1x auf Basis 2001e KGV von 17,6x gehandelt. Angesichts fehlender neuer strategischer Entwicklungen würden die Aktien weiter nachgeben.