Florian Leinauer, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Imperial Tobacco-Aktie (ISIN GB0004544929/ WKN 903000) mit "verkaufen".

Erwartungsgemäß seien die Erlöse im ersten Halbjahr trotz des herausfordernden regulatorischen Umfelds lediglich um 0,5% auf 1.464 Mio. GBP zurückgegangen. In den beiden Kernmärkten Großbritannien und Deutschland hätten die geringeren Zigarettenabsatzvolumina durch Marktanteilsgewinne und Preiserhöhungen weitgehend kompensiert werden können. Die starke Positionierung bei alternativen Tabakprodukten (Feinschnitt, Sticks etc.) habe sich ebenfalls positiv bemerkbar gemacht. Jedoch habe der Trend zu günstigeren Discount-Marken vor dem Hintergrund der jüngsten Tabaksteuererhöhungen (v.a. in Deutschland) unvermindert angehalten.

Die Geschäftsperspektiven der Gesellschaft hätten sich zuletzt eingetrübt. Neben den Folgen einer Tabaksteuererhöhung zum 1.9.2005 drohe in Deutschland der Wegfall des Steuerprivilegs für den sogenannte "Singles"-Bereich, in dem Imperial Tobacco bislang Marktführer sei. In Großbritannien werde voraussichtlich 2007 ein Rauchverbot in öffentlichen Räumen eingeführt. Wegen der zu erwartenden Absatzeinbußen hätten die Analysten ihre Prognose für 2006 daher zurückgenommen.

Trotz der schwierigen Rahmenbedingungen würden die Analysten dem Konzern auch künftig Ergebnissteigerungen zutrauen. Hierzu dürften neben einer stärkeren Präsenz in Schwellenländern und anhaltenden Effizienzbemühungen v.a. Akquisitionen beitragen.

Angesichts der bevorstehenden Herausforderungen und des historisch hohen Bewertungsniveaus erscheint die Imperial Tobacco-Aktie zunehmend anfällig für Rückschläge, weshalb die Analysten den Titel von "halten" auf "verkaufen" zurücknehmen.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.