Der Frankfurter Tagesdienst empfiehlt den Einstieg in Cybio (WKN 541230).

Die Bilanzierung nach US-GAAP erfordere bei Cybio den Ausweis eines Bilanzverlustes. Dies sei bemerkenswert, weil sich die Aktie der Jenoptik-Tochter so gut entwickelt hätte, müsse man den Effekt des Aktienoptionsprogramms für Mitarbeiter wie Personalaufwand bilanzieren. Für die Jahre 2000 bis 2002 mache das einen Gesamtaufwand von 13 Mio. Euro aus.

Rechne man diesen Effekt heraus, stelle sich die Entwicklung äußerst erfreulich dar. Im vergangenen Jahr seien die Erlöse um 80 % auf 21 Mio. Euro gesteigert worden. Das EBIT liege mit 4,5 Mio. EUR exakt zehnmal so hoch wie noch im Vorjahr.

Da die aufwandsmäßige Verbuchung des Aktienoptionsplans keinerlei negative Auswirkungen auf die Liquidität oder den ausschüttungsfähigen Gewinn mit sich bringe, plane man der HV eine Dividende von mindestens 0,25 EUR je Aktie vorschlagen.

Mit einem KGV von 45 per 2002 sei das Papier weiterhin nicht ganz billig. Der Tagesdienst rät trotzdem zu einem Abstauberlimit im Bereich 70/75 Euro.