Die Analysten von Morgan Stanley stufen die Aktie des Unternehmens HSBC (ISIN GB0005405286/ WKN 923893) von "equal-weight" auf "underweight" herunter.

Nach Ansicht der Analysten sei die HSBC von den sich ändernden makroökonomischen Bedingungen hinsichtlich der Zinssätze und des Kreditzyklus besonders betroffen. Mit einem 2005-KGV von 13,3 werde die Aktie derzeit mit einem 20-prozentigen Aufschlag gegenüber denen der Wettbewerber gehandelt. Da die Bank inzwischen nicht mehr zu den Unternehmen mit hohen Wachstumsraten oder niedrigem Risiko zähle, sei ein derart hoher Aufschlag nicht gerechtfertigt.

Bei den Kreditkosten sei in nahezu allen wichtigen Regionen ein Anstieg zu beobachten. Der Anteil fauler Kredite werde nach Einschätzung der Analysten im Jahr 2005 auf 22% ansteigen. Zudem sei Berechnungen der Analysten zufolge für 2005 mit einem Gewinnrückgang um 3% zu rechnen. Die Gewinnschätzungen der Analysten seien dementsprechend niedriger als die Konsensschätzung. Die durch das hohe Umsatzwachstum entstehenden positiven Effekte würden durch fallende Margen, steigende Kreditkosten und den Ausbau der Investmentbanking-Sparte wieder zunichte gemacht.

Vor diesem Hintergrund lautet das Rating der Analysten von Morgan Stanley für die Aktie des Unternehmens HSBC "underweight".