Mit Akquisitionen in Polen, Tschechien und Ungarn hat KBC (WKN 854943) ein Portfolio von Wachstumsmärkten für Allfinanzdienstleistungen in Zentraleuropa aufgebaut, das Perspektiven für das Bank- und Versicherungsgeschäft in der Zeit nach der Sättigung des belgischen Heimatmarktes bietet, berichten die Analysten der West LB Panmure.

In Ungarn entstehe durch die Fusion mit den Aktivitäten von ABN Amro der zweitgrößte Finanzdienstleister in diesem Lande. Durch die Bildung von Euronext im kommenden Jahr werde u.a. eine größere Aufmerksamkeit für in Belgien gelistete Aktien erwartet. KBC werde einer der neun belgischen Werte im Euronext Top 100 sein. Als Fair Value würden die Analysten 70,60 EUR erachten.

In den kommenden Jahren solle durch die Schließung von rund 600 Bankgeschäftsstellen und der Rationalisierung im Versicherungsgeschäft rund 1,25 Mrd. EUR an Kostensynergien gehoben werden. Auch 2000 solle das EPS um 10% steigen.

KBC erziele rund 70% seines neuen Lebensversicherungsgeschäfts über die Bankschalter. Mit dem Netz von 922 exklusiv gebundenen Agenten und weiteren 499 Maklern verfüge KBC zusätzlich über ein dichtes Netz im Versicherungsvertrieb. Im vergangenen Jahr sei es gelungen, im Versicherungsgeschäft auf den zweiten Rang in Belgien vorzustoßen. KBC könne derzeit seine Marktanteile aus dem klassischen Bankgeschäft auch im Fondsgeschäft halten.

Im ersten Halbjahr 2000 habe KBC eine Eigenkapitalrendite nach Steuern von 27,3% erzielt. Der Net Asset Value liege bei 36,10 EUR. Vor diesem Hintergrund erscheine der Wert unterbewertet. Gründe hierfür seien die fehlende Zugehörigkeit zu einem prominenten Index und verbreitete Zweifel an den kurzfristigen Perspektiven in Zentraleuropa.