Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Aktie von Techem (ISIN DE0005471601/ WKN 547160) unverändert mit "kaufen" ein.

Techem habe heute die Zahlen für das erste Halbjahr des laufenden Geschäftsjahres 2004/05 (30.9.) vorgelegt. Die wesentlichen Kennzahlen würden sich wie folgt darstellen: Umsatz: 223,2 Mio. Euro (+6% gg. VJ), EBIT: 42 Mio. Euro (+7% gg. VJ), EBIT-Marge: 18,8%, Jahresüberschuss: 22,3 Mio. Euro bzw. 0,9 Euro je Aktie.

Für das laufende Geschäftsjahr 2004/05 gehe das Management weiterhin von einem weiteren Umsatz- und Ertragsanstieg aus, wobei das Umsatzvolumen zwischen 458 und 461 Mio. Euro erwartet werde. Die EBIT-Guidance habe das Unternehmen hingegen von zuletzt 86 bis 88 Mio. Euro auf nunmehr 90 bis 92 Mio. Euro angehoben und zeitgleich das Ziel für die Nettoverschuldung von 175 bis 190 Mio. Euro auf 165 bis 180 Mio. Euro weiter reduziert. Somit habe das Management nunmehr die bereits auf der Analystenkonferenz Mitte Januar 2005 angedeutete Guidanceerhöhung umgesetzt.

Die publizierten Daten für das erste Quartal hätten insgesamt leicht über den Erwartungen der Analysten gelegen. Aus ihrer Sicht sprächen derzeit Faktoren wie die Planungssicherheit durch konstante Umsatzerlöse aus Mietverträgen und langlaufenden Dienstleistungsverträgen sowie die notwendigen Modernisierungen konventioneller Verdunstungsgeräte durch bedarfsgerechte und leistungsstärkere elektronische und funkgesteuerte Messsysteme ebenso wie die Erkenntnis, dass die Erfassung von Energie und Wasser angesichts der Ressourcenknappheit auf weite Sicht ein wichtiges weltweites Problem werde, langfristig eindeutig für die Gesellschaft.

Darüber hinaus sei zu beachten, dass es in vielen Ländern (z.B. Osteuropa, Asien) noch keine Erfassung des Energie- und Wasserverbrauchs gebe und die Wertpapierexperten davon ausgehen würden, dass mittel- bis langfristig hier die notwendigen Voraussetzungen für eine bedarfsgerechte Ermittlung des Verbrauches an Ressourcen geschaffen werden sollten. Dabei erkenne man, dass Techem sich in den entscheidenden Märkten rechtzeitig positioniere (z.B. China), um an den sich bietenden Möglichkeiten frühzeitig partizipieren zu können.

Die derzeitigen Hauptwachstumstreiber für das Geschäft von Techem seien die Wärmelieferverträge im Bereich Energy Contracting mit Wachstumsraten in den kommenden Jahren von 20 bis 25% sowie die Penetrierung der Wohneinheiten mit funkbasierten Ablesegeräten.

Die Wertpapierspezialisten hätten ihr Kursziel Anfang März von 35 auf 38 Euro erhöht, was für 2004/05 bzw. 2005/06 ein KGV von 18 bzw. 15 sowie einen EV/EBIT-Multiplikator von jeweils rund 11 impliziere.

Angesichts der Guidanceanhebung, die die Analysten vom Bankhaus Lampe jedoch bereits in ihren Planungen verarbeitet hatten, bestätigen sie dieses Kursziel und ihre Kaufempfehlung für die Techem-Aktie.