Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die INDUS Holding-Aktie (ISIN DE0006200108/ WKN 620010) weiterhin mit "kaufen" ein.

Nachdem INDUS Anfang April vorläufige Geschäftszahlen für 2004 bekannt gegeben habe, habe die Gesellschaft zuletzt die endgültigen Daten für das abgelaufene Jahr gemeldet. Trotz des Verkaufs der beiden Beteiligungen OKIN und Mabeg habe die Beteiligungsholding einen leicht gesteigerten Konzernumsatz (709 Mio. EUR nach 706 Mio. EUR in 2003) erzielt, der damit jedoch unter den Unternehmensplanungen des Managements zu den Neun-Monats-Zahlen (940 Mio. EUR) sowie ebenfalls unter den Planungen der Analysten (730 Mio. EUR) gelegen habe. Zu beachten sei aber, dass in den Unternehmensplanungen geplante Neuakquisitionen enthalten gewesen seien, die die Gesellschaft bis heute aus steuerlichen Gründen jedoch noch nicht getätigt habe. Bereinigt um die Beteiligungsverkäufe habe der Konzern angabegemäß ein organisches Wachstum um 7,5% sowie ein externes Wachstum von 0,7% erzielt.

Positiv würden die Analysten hingegen die Entwicklung auf der Gewinnseite bewerten, die sowohl im Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit (EBT) als auch im Jahresüberschuss nach Anteilen Dritter mit 49 Mio. EUR (2003: 45 Mio. EUR) bzw. 20 Mio. EUR (2003: 12Mio. EUR) über den Schätzungen der Wertpapierexperten (38 Mio. EUR bzw. 17 Mio. EUR) gelegen habe. Der überproportionale Anstieg des Jahresüberschusses sei neben der operativen Verbesserung durch das deutlich verbesserte außerordentliche Ergebnis von -3,4 Mio. EUR (Vorjahr: -10,3 Mio. EUR) bedingt gewesen. Die Abschreibungen aus Erstkonsolidierungen hätten in 2004 34,2 Mio. EUR nach 32,1 Mio. EUR in 2003 betragen.

Der Jahresüberschuss der AG, der für die Dividendenzahlung ausschlaggebend sei, habe sich von 56,9 Mio. EUR auf 50,5 Mio. EUR reduziert, wobei der Rückgang maßgeblich auf den fehlenden Ergebnisbeitrag von OKIN in der zweiten Jahreshälfte zurückzuführen sei. Für die Dividende habe das Management trotzdem eine gleich bleibende Ausschüttung von 1,18 EUR je Aktie avisiert, wobei die Analysten hier von einer leichten Steigerung auf 1,20 EUR ausgegangen gewesen seien.

Die Analysten hätten nach der Vorlage der Jahreszahlen 2004 ihre Schätzungen für das laufende sowie das kommende Geschäftsjahr überarbeitet. Die Wertpapierexperten würden für 2005 nunmehr mit einem Umsatz in Höhe von 730 Mio. EUR planen, wobei hierin auch Akquisitionen enthalten seien, sowie einem Ergebnis je Aktie von 1,10 EUR (bislang: 1,07 EUR). Für 2006 gehe man von einem Umsatzvolumen von 790 Mio. EUR sowie einer weiteren Steigerung des Ergebnis je Aktie auf 1,35 EUR (bislang: 1,23 EUR) aus. In ihren Planungen hätten die Analysten unterstellt, dass der Konzern in 2005 ein anorganisches Wachstum von rund 50 Mio. EUR aufzeigen werde und in 2006 von ca. 40 Mio. EUR.

Insgesamt hätten die publizierten Daten auf der Ergebnisseite über den Schätzungen der Wertpapierexperten gelegen. Die Analysten würden die INDUS-Aktie vor dem Hintergrund der hohen Risikostreuung sowie der starken Ertragskraft unverändert für ein attraktives Langfristinvestment mit einer respektablen Dividendenrendite von aktuell über 5% halten, wobei man von einer Fortsetzung der erfolgreichen Akquisitionsstrategie sowie einem auch in der Zukunft zu erwartenden anhaltenden Ertragswachstum ausgehe.

Die Bankhaus Lampe-Analysten bestätigen ihre "kaufen"-Einschätzung für die INDUS-Aktie und erhöhen ihr Kursziel auf Jahressicht von 25,50 EUR auf 26,50 EUR.