Die Analysten von SES Research stufen die Aktie von PC-Ware (ISIN DE0006910904/ WKN 691090) unverändert mit "Outperformer" ein.

Am 19.04.05 habe PC-Ware die Übernahme des in Wien ansässigen Systemhaus Datacontact bekannt gegeben. Das Unternehmen erziele mit ca. 20 Mitarbeitern einen Umsatz von rund 30 Mio. Euro und werde zu den fünf führenden Systemhäusern in Österreich gerechnet. Die Gesellschaft sei profitabel.

Grundsätzlich würden die Analysten Übernahmen in diesem Rahmen als sehr sinnvoll erachten. Der Systemhausmarkt stelle sich in Europa überwiegend als fragmentiert und wettbewerbsintensiv dar. Gleichzeitig sei Größe ein bedeutender Faktor für die Konditionen bei den großen Hard- und Software-Herstellern. Durch Übernahmen verschaffe sich PC-Ware somit Wettbewerbsvorteile. Gleichzeitig biete der fragmentierte Systemhausmarkt die Möglichkeit, mittelfristig durch externes Wachstum Wachstumsraten im zweistelligen Prozentbereich zu erzielen.

Über den Kaufpreis für Datacontact sei zwar Stillschweigen vereinbart worden. Man schätze, dass für die Akquisition ungefähr das 0,12fache des Umsatzes bezahlt werde. Der Kaufpreis werde in bar beglichen. Vom Kundenschwerpunkt passe das Unternehmen gut zu PC-Ware, da es ebenfalls einen Schwerpunkt bei Großkunden habe. Das Leistungsspektrum biete gute Ansätze für Cross-Selling, da das Leistungsangebot von PC-Ware teilweise komplementär sei.

Datacontact habe einen Schwerpunkt auf dem Hardware-Geschäft. Die bisherigen Aktivitäten von PC-Ware in Österreich hätten den Fokus auf dem Software-Geschäft gehabt. Gleichzeitig könne PC-Ware seine IT-Service Kompetenz einbringen. Man sehe deshalb umsatzseitig Synergien, die zu einem Mehrwert durch die Zusammenführung der Aktivitäten beider Unternehmen führe. Bisher habe PC-Ware Umsatzerlöse zwischen 4 und 5 Mio. Euro in Österreich erzielt. Durch den Schritt würden die Aktivitäten in Österreich eine nennenswerte Größenordnung erreichen.

Bei der Integration akquirierter Unternehmen verfüge PC-Ware über einen sehr guten Track Record. Angesichts der Historie und der Größenordnung halte man die Risiken aus der Akquisition für den Gesamtkonzern für gering.

Die Wertpapierspezialisten würden ihre Prognosen um den Effekt der Akquisition anpassen. Die Übernahme erfolge zum 01.06.05. Zu beachten sei, dass das Geschäftjahr von PC-Ware zum 31.03.05 ende.

Die Analysten von SES Research bestätigen ihr "Outperformer"-Rating für die PC-Ware-Aktie. Der auf einem DCF-Modell basierende faire Wert erhöhe sich durch die Prognosenanpassung auf 12,26 Euro.