Die Wertpapierexperten von HSBC Trinkaus & Burkhardt sehen das Kursziel für die Aktie der Singulus Technologies AG (WKN 723890) bei 60 Euro.

Das Unternehmen entwickle, fertige, vertreibe und warte Anlagen zur Produktion optischer Speichermedien wie CDs und DVDs. Singulus sei Weltmarktführer dieser Anlagen im Segment CD-Audio/ROM und dürfte in 2000 eine vergleichbare Stellung für DVD-Audio/ROM-Anlagen erreicht haben.

Der Konzern habe sich vom Komponentenanbieter zum Systemlieferanten gewandelt. 1999 habe die Haupteinnahmequelle von der Metallizer-Produktion zu Fertigungslinien für CD-Audio/ROM, DVD und CD-R gewechselt. Eine Kooperationsvereinbarung mit Pioneer bezüglich DVD-RW-Fertigungslinien werde den Zugang dieses Produktes zum Massenmarkt beschleunigen. Ein positiver Impuls könnte sich durch die Microsoft geplante DVD-Spielekonsole ergeben, da Singulus gute Chancen habe, den Auftrag für die dafür notwendigen DVD-Produktionslinien zu erhalten.

Durch die Fokussierung auf die vorbespielten Formate habe Singulus die Weltmarktführung für die Formate CD/DVD-Audio/ROM erreicht. Zudem ziele das Unternehmen auf eine Vergrößerung seines Marktanteils im CD-R-Segment mit einer neu entwickelten Maschine. Weiteres Wachstum dürfte vor allem durch den Verkauf von DVD-Replikationslinien erzielt werden, da Schätzungen für den Absatz von DVDs von einer Starken Nachfrage ausgingen. Die operative Marge dürfte sich weiter verbessern, da DVD-Anlagen höhere Bruttomargen generierten und eine Effizienzsteigerung durch den Bezug der neuen Fabrik gelingen sollte.

Singulus operiere in einem teilweise zyklischen Markt. Der Aufbau von Überkapazitäten bei CD/DVD-Anlagen, aber auch die Weiterentwicklung interaktiver Medien könnten zu einem Rückgang der Nachfrage nach Produktionslinien führen.

Basierend auf 2001 habe das Unternehmen ein KGV von 20,5 und eine EV/EBIT von 11,5. das DCF-Modell weise einen Wert von 47 Euro aus und liege damit 15% über dem gegenwärtigen Kursniveau. Der HSBC-REP liege bei 1,6 in 2001e. Insbesondere nach der starken Kurskorrektur in den letzten Wochen blieben die Analysten bei ihrer Kaufempfehlung. Die Aktienexperten würden Kurspotential im Vergleich zum Wettbewerb sehen, da Singulus eine breitere Produktpalette habe und somit kaum von der aktuellen Schwäche im CD-R betroffen sei. Zudem habe Singulus durch die interne Produktion der Metallizer eine höhere EBIT-Marge als die Wettbewerber.