Der Analyst Florian Leinauer von Helaba Trust bewertet die BAT-Aktie (ISIN GB0002875804/ WKN 916018) weiterhin mit "halten".

Die Konzernerlöse hätten in 2004 um 8,6% gegenüber Vorjahr auf 12,4 Mrd. GBP zugelegt. Inklusive Akquisitionen seien die konzernweiten Zigarettenabsatzzahlen um 8% gestiegen. Auf vergleichbarer Basis seien die Volumina mit +0,4% immerhin stabil geblieben. In zahlreichen Kernmärkten (v.a. Kanada, Deutschland, Frankreich, Japan) habe der organische Erlöstrend des Konzerns allerdings weiter nach unten gezeigt. Zurückzuführen sei das auf rückläufige Zigarettenverkäufe sowie erhöhte Konkurrenz durch Discount-Anbieter infolge von Tabaksteuererhöhungen. Das operative Ergebnis sei vom straffen Kostenmanagement beflügelt worden. Allerdings sei es durch den veränderten Umsatz-Mix und durch negative Währungseffekte belastet worden, so dass lediglich ein kleines Plus von 1,8% erreicht worden sei. Der Anstieg des um Sondereffekte bereinigten Ergebnisses je Aktie auf 75,8 GBp (+9,6%) sei somit hauptsächlich auf das Aktienrückkaufprogramm zurückzuführen.

Zu den bedeutendsten Wachstumstreibern würden bei BAT wohl unverändert Kosteneinsparungen, Aktienrückkäufe und Akquisitionen zählen, während man auf der Erlösseite kaum positive Impulse erwarte. Im Endeffekt hätten die Wertpapierexperten ihre Gewinnschätzung für 2005 leicht nach oben geschraubt. Die im historischen Vergleich relativ hohen Bewertungsrelationen würden durch die attraktive Dividendenrendite und die deutlich verringerten Prozessrisiken relativiert. Signifikantes Kurspotenzial könnten die Wertpapierexperten derzeit aber nicht ausmachen.

Die Analysten von Helaba Trust bewerten die Aktie von BAT daher unverändert mit "halten".

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.