Der Analyst Peter-Thilo Hasler von der HypoVereinsbank bewertet die Aktie von GfK (ISIN DE0005875306/ WKN 587530) mit "neutral".

Die heute verkündeten endgültigen Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2004 hätten sich leicht über den Erwartungen der Wertpapierexperten und den vergleichbaren Consensus-Zahlen bewegt. Allein im vierten Quartal 2004 habe die Gesellschaft einen Anstieg des EBIT einschließlich Beteiligungsergebnis (aEBIT) von 46,6% auf EUR 32,8 Mio. vermelden können. Somit sei das aEBIT auf Gesamtjahressicht um 31,1% auf EUR 91,1 Mio. vorwärts gekommen.

Der Ausblick für 2005 erscheine den Wertpapierspezialisten erreichbar - und lasse zudem Spielraum nach oben. Per Ende Februar habe GfK bereits 45% des diesjährigen Umsatzziels als Auftragsbestand oder -eingang verbucht. Bezogen auf den tatsächlich erreichten Konzernumsatz liege dieser Wert nahezu auf seinem Vorjahresniveau und sei Grundlage für die nun erstmals publizierte Guidance der Unternehmensführung für das Geschäftsjahr 2005. Demnach rechne die Gesellschaft bei unverändertem Konsolidierungskreis mit einem Konzernumsatz von EUR 710 Mio. (+5,8%) und einer weiteren Verbesserung der aEBIT-Marge gegenüber 2004.

Halte man sich vor Augen, dass der Buchgewinn aus dem Verkauf der Beteiligung an IHA-IMS Health (22 Mio. EUR) steuerfrei vereinnahmt werden könne, so ergebe sich beim Ergebnis je Aktie unter Zugrundelegung einer normalisierten Steuerquote von 33% ein Anstieg von EUR 1,68 in 2004 auf EUR 2,48 in 2005. Dies bewege sich deutlich über der bisherigen Schätzung von EUR 2,29. Für 2006 würden die Wertpapierexperten ebenfalls ihre Schätzung von EUR 1,76 auf nunmehr EUR 1,93 nach oben schrauben. Die Wertpapierspezialisten würden die Aktie auf dem derzeitigen Kursniveau als fair bewertet ansehen und ihr Kursziel von EUR 32 auf EUR 30 verringern. Bezogen auf das prognostizierte 2006er Ergebnis je Aktie bewege sich das KGV bei knapp 16.

Die Analysten der HypoVereinsbank senken trotz der guten operativen Entwicklung ihr Rating für die GfK-Aktie von "outperform" auf "neutral".

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.