Die Analysten der Nord LB stufen die Aktie von AWD (ISIN DE0005085906/ WKN 508590) weiterhin mit "akkumulieren" ein.

Der Konzern habe im Geschäftsjahr 2004 ein Umsatzplus von 22,8% auf EUR 691,1 Mio. erzielen können. Das EBIT habe um 29,5% auf EUR 71,9 Mio. zugelegt, so dass AWD erstmalig auf Gesamtjahresbasis mit 10,4% (VJ: 9,9%) eine zweistellige EBIT-Marge erarbeitet habe. Sowohl beim Umsatz als auch beim EBIT seien die Mitte Februar verkündeten, vorläufigen Zahlen leicht nach oben angepasst worden (vorher: Umsatz EUR 686 Mio.; EBIT EUR 71 Mio.). Der Jahresüberschuss sei um 38,9% auf EUR 50,1 Mio. nach oben geklettert, was einem Ergebnis je Aktie von EUR 1,32 (VJ: EUR 0,95) entspreche. Die Dividende für 2004 sei mit EUR 1,25 vorgeschlagen worden. Damit bewege sich die Ausschüttungsquote bei rund 95%.

Wenngleich ein konkreter Ausblick für das laufende Geschäftsjahr 2005 nicht gegeben worden sei, hätten die Unternehmenslenker angedeutet, dass man in den ersten zwei Monaten in Deutschland ein Umsatzplus von 10% sowie einen EBIT-Anstieg von rund 20% im Vergleich zum Vorjahreszeitraum erzielt habe. Auf Gesamtjahresbasis und auf Konzernebene zeige sich die Unternehmensführung zuversichtlich, den profitablen Wachstumskurs fortsetzen zu können. Eine präzisere Guidance sei für das Jahr 2008 genannt worden, wo der Umsatz auf mehr als EUR 1 Mrd. kommen solle. Das EBIT solle im selben Zeitraum auf über EUR 135 Mio. vorwärts gebracht werden, so dass sich die EBIT-Marge nach den konzerneigenen Schätzungen über 13,5% bewegen werde.

Da die Eckdaten des Geschäftsjahres 2004 bekannt gewesen seien, hätten sich die Augen auf den Ausblick der Gesellschaft gerichtet. Hier habe sich das Management für das laufende Jahr angesichts der geänderten gesetzlichen Rahmenbedingungen für Vorsorgeprodukte in Deutschland relativ bedeckt gehalten. Hinsichtlich der Umsatzentwicklung würden die Wertpapierexperten für 2005 mit einer rund 17-prozentigen Steigerung rechnen, in der allerdings mit EUR 50 Mio. die neu akquirierte britische Tochter Chase de Vere enthalten sei. Rein organisch sollte der Konzern ein Wachstum von rund 10% erreichen. Den Ausblick bis 2008 halte man für realistisch.

Die Analysten der Nord LB bestätigen ihr "akkumulieren"-Rating für die AWD-Aktie und erhöhen das Kursziel von EUR 36 auf EUR 39.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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