Für die Analysten der WGZ-Bank stellt die Aktie der Allianz (WKN 840400) weiterhin einen „Marketperformer“ da.

Die Allianz habe zur Finanzierung von Nicolas Applegate eine Wandelanleihe über 2 Mrd. Euro begeben (Bisher bekannte Konditionen: 1) rückzahlbar alternativ in Aktien von E.on, BASF oder Münchener Rück; 2) Aufschlag für Investoren 3% bis 5% + Jahreskupon von bis 1,5%). Die Konstruktion sei nicht neu (vormals wurden bereits vom Konzern Wandelanleihen über Siemens und Deutsche Bank aufgelegt) aber trotzdem positiv zu sehen. Im Rahmen der angekündigten Umstrukturierung des Beteiligungsportfolios werde der renditeschwache Besitz weiter abgebaut und die hier ansonsten anfallenden US-Finanzierungskosten gespart.

Allianz werde sechs Wochen vor dem Ablauf der Anleihe mitteilen, mit welchen Aktien diese bezahlt werde (bis zur Lieferung liegt dann das Kursrisiko beim Investor). Anhand der Konditionsausgestaltung sei zu ersehen, dass der Versicherungskonzern bis 2004 nicht mehr mit einer Performance (Kurssteigerung + Dividende) der Rückzahlungs-Aktien rechnet, die nennenswert über dem o.g. Anleihezuschlag zzgl. Kuponzahlung liege.