Beiersdorf (WKN 520000), deutscher Hersteller von zahlreichen kosmetischen und medizinischen Artikeln, habe seit März 2000 von einer starken Neubewertung des Unternehmens profitiert, die zu einer Verdoppelung des Aktienkurses geführt habe.

Es habe ständig überaus positive Nachrichten gegeben, so sei z.B. im betrieblichen Bereich das EBIT in der Kosmetiksparte in den ersten 9 Monaten um 20 % gestiegen, hinsichtlich der Neustrukturierung des Unternehmens hätten verschiedene Maßnahmen zu einer klareren Zielorientierung auf Kosmetik und Konsumartikel geführt.

Mittlerweile würde der Aktienkurs aber höher liegen als die geschätzte Summe der Werte des Unternehmens im Rahmen einer Einzelbewertung durch die Analysten von ABN Amro. Man sei daher der Ansicht, daß der derzeitige Kurs bereits die bestmögliche Unternehmensentwicklung widerspiegle, berücksichtige man, daß die Gruppe auch einige Herausforderungen zu meistern habe. Diese umfaßten die Fähigkeit, das starke organische Wachstum der Marke Nivea auch längerfristig durch weitere Produktdiversifikation und eine Verbreiterung des Angebots international beizubehalten., die Sparten Medizinischer Bedarf und Tesa zu restrukturieren und dadurch ihren inneren Wert zurückzugewinnen und schließlich, die hohen Bargeldbestände in wichtige Firmenübernahmen in der Kosmetikbranche zu investieren und dadurch den Ertragswert zu erhöhen.

Sogar unter Berücksichtigung des bei Beiersdorf immer wieder vorhandenen spekulativen Elements scheine das Unternehmen sowohl im Vergleich der Kosmetikbranche als auch der Konsumgüterbranche sehr hoch bewertet. Es sei daher unwahrscheinlich, daß sich der Kurs von Beiersdorf besser entwickeln werde als der seiner Konkurrenten. Obwohl die fundamentale Entwicklung der Kosmetikbranche langfistig positiv zu sehen sei, empfehlen die Analysten von ABN Amro aus den genannten Gründen, Aktienbestände an Beiersdorf zu reduzieren.