Die Analysten von AC Research stufen die Aktie der Continental AG (WKN 543900) aktuell als Marketperformer ein.

Insgesamt habe das Neunmonatsergebnis deutlich unter den Erwartungen gelegen. Die bisherige Jahresprognose einer rund 10%igen Ergebnissteigerung sei nicht mehr erreichbar. Der Neunmonatsüberschuss sank aufgrund von Margenproblemen und deutlich höherer Rohstoffkosten im Reifensegment sogar um mehr als 10%.

Vom Umsatzplus in Höhe von 11% entfalle fast die Hälfte auf die günstigen Währungsrelationen, die sich insbesondere bei der amerikanischen Reifentochter General Tire positiv bemerkbar gemacht hätten. Ohne diesen zeitlich befristeten Effekt wären auch beim Umsatzplus die Ziele verfehlt worden.
Die Analysten rechnen im kommenden Jahr mit weiterhin schwierigen Marktbedingungen. Während durch die bereits vorgenommenen und noch geplanten Preiserhöhungen der Anstieg der Rohstoffkosten abgemildert werde, dürften die Währungsgewinne zurückgehen. Ein Absatzzuwachs ergebe sich durch den Ausfall von Firestone. Deutliche Kosteneinsparungen ermögliche erst der forcierte Kapazitätsausbau in Niedriglohnländern, wie jüngst in Rumänien.
Als strategisch richtig habe sich der Ausbau der Nichtreifen-Aktivitäten erwiesen. Im Gegensatz zum Reifengeschäft konnte das Fahrwerks- und Bremsengeschäft kräftig zulegen und zumindest teilweise den Ergebnisrückgang aus dem Reifengeschäft ausgleichen. Der geplante Markteintritt in Japan steigere den Anteil der ertragsstärkeren Bereiche weiter.

Angekündigte Zukäufe, die bis 2005 den Umsatz um 5 Mrd. Euro erhöhen sollen, seien aufgrund der nicht gerade üppigen Eigenkapitalausstattung allerdings nur über den Beteiligungsverkauf oder eine Kapitalerhöhung bzw. Kapitaltausch finanzierbar. Die schon hohe Zinsbelastung durch den Teves-Kauf lasse eine Kreditfinanzierung und damit eine Übernahme größeren Stils kaum möglich erscheinen.

Während der mittelfristige Ausblick positiv bleibe, müßte aufgrund des Zwischenberichtes die Ergebnisprognose für das laufende und das kommende Geschäftsjahr auf 1,70 und 2 Euro gesenkt werden. Die unterdurchschnittliche Performance der letzten Monate habe diesem verhaltenen Ergebnisausblick jedoch ausreichend Rechnung getragen. Weitere starke Kursverluste erwarten die Analysten nicht mehr. Ohne eine deutliche Verbesserung der Rahmenbedingungen bleibe der kurzfristige Ausblick allerdings neutral.