Nach Auffassung der Analysten der Nord LB zählt die AWD Holding AG (WKN 508590) mit einem Umsatz von EUR 271,6 Mio. in 1999 zu den größten unabhängigen Finanzdienstlern in Europa.

Über 200 Produktpartner mit über 1.000 verschiedenen Produkten würden den bedarfsorientierten und objektiven Beratungsansatz des Konzerns unterstützen. Die Zahl der Neukunden habe im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 32% auf 322.698 Mandanten ausgeweitet werden können, die Anzahl der Neuverträge habe sich in den ersten neun Monaten auf 438.000 erhöht und habe damit bereits das Gesamtjahr 1999 (437.000 Verträge) übertroffen.

Die Erhöhung der Berater- und Kundenanzahl sowie die bereits im Vorfeld des Börsengangs getätigten Akquisitionen hätten sich entsprechend positiv auf die Ergebniszahlen der ersten neun Monate des laufenden Jahres ausgewirkt. Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum habe der Umsatz um 29,1% auf EUR 234,3 Mio. gesteigert werden können. Jeweils 17% der Umsatzerlöse seien von den Tochtergesellschaften in Österreich und der Schweiz erzielt worden, die damit ein überproportionales Wachstum verzeichnet hätten.

Durch die Reduzierung des Aufwandes für Sonderprovisionen hätten sich die Vermittlungsaufwendungen nur unterproportional (+ 21%) auf EUR 145,1 Mio. erhöht. Das Vorsteuerergebnis habe um 48,6% auf EUR 20,3 Mio. gesteigert werden können. Die Umsatzrendite vor Steuern habe sich entsprechend von 7,5% im Vorjahr auf 8,7% im laufenden Jahr erhöht obwohl das Ergebnis durch die Marketingaufwendungen für den Börsengang mit ca. EUR 6 Mio. belastet worden sei. Das Nachsteuerergebnis habe um rund 48% auf EUR 9,5 Mio. zugenommen. Bereinigt um die vorgenannten Sonderfaktoren habe der AWD Konzern sein Ergebnis nach DVFA/SG um 79,2 auf EUR 11,8 Mio. verbessern können.

Die veröffentlichten Neun-Monats-Zahlen würden den Erwartungen der Analysten entsprechen und ihre Umsatz- (EUR 325,9 Mio.) und Ergebnisschätzungen (EUR 15,2 Mio.) für das Jahr 2000 bestätigen. Als Folge der Akquisition der Dr. Blumrath AG hätten die Analysten ihre Umsatz- und Ergebnisschätzungen für 2001 und 2002 entsprechend angepasst.

Seit dem Börsengang verzeichne der Kurs der AWD-Aktie insbesondere vor dem Hintergrund des derzeit schwierigen Börsenumfeldes mit einem Kurswachstum von rd. 22% auf den Emissionspreis bereits eine gute Performance. Mit einem KGV von 72 auf Basis der Gewinnschätzungen für das Jahr 2002 werde die Aktie zwar noch wesentlich günstiger als MLP (KGV 2002: 154) jedoch bereits auf dem Niveau von tecis (KGV 2002: 71) bewertet. Die Analysten der NordLB würden die Aktie der AWD Holding AG auf dem derzeitigen Niveau zu halten empfehlen.