Die Analysten von AC Research stufen die Aktie der hamburger Beiersdorf AG (WKN 520000) mittelfristig als Marketperformer ein. Kurzfristig könnte sich noch ein weiteres Rückschlagspotenzial von 5 bis 10% ergeben.

Infolge der Unsicherheit an den Kapitalmärkten konnte Beiersdorf aufgrund der konstanten Umsatz- und Gewinnentwicklung neue Höchstkurse erzielen. Hierdurch stieg auch das KGV in atemberaubende Höhen, welches zur Zeit nicht einmal mehr soliden, Gewinn erzielenden Technologiewerten zugebilligt werde. Der folgende Kursrückgang sei aus diesem Grund für die Analysten nicht ganz überraschend gekommen. Da auch der vorgelegte Neunmonatsbericht keine Höherstufung rechtfertige, könnte kurzfristig sogar eine marktunterdurchschnittliche Entwicklung eintreten.

Organisches Wachstum habe das Unternehmen im bisherigen Jahresverlauf in Höhe von knapp 9% erzielt. Im Gegensatz zu Amerika und Asien stagniere der Absatz in den weiterhin wichtigsten Absatzgebieten, Deutschland und dem europäischen Ausland. Die günstigen Währungsrelationen haben 4 Prozentpunkte zum Umsatzplus von insgesamt 15% beigetragen.

Wachstums- und Gewinnträger bleibe weiterhin der Bereich cosmed, auf den 63% des Umsatzes und mehr als 80% des betrieblichen Ergebnisses entfallen. Der Umsatzzuwachs von knapp 18% resultiere auch aus den diversen Neuentwicklungen. Das medical-Segment konnte ebenso wie die Tesa-Sparte nur unterdurchschnittlich zulegen. Das Spartenergebnis werde durch Neuerwerbungen sowie die Vorbereitungen auf die Zusammenführung der professionellen Wundversorgung mit Smith & Nephew belastet, so dass die EBIT-Marge deutlich zurückging. In der Tesa-Sparte legte zwar der Umsatz ebenfalls nur unterdurchschnittlich zu, jedoch konnte zumindest beim Betriebsergebnis ein kräftiger Anstieg erzielt werden.

Das Umsatzwachstum wurde für das Gesamtjahr noch einmal leicht nach oben korrigiert, während beim Jahresüberschuss weiterhin rund 210 Mio. Euro erwartet werden. Hier komme Beiersdorf die Steuerreform zu Gute.

Entsprechend senken die Analysten ihre Gewinnschätzung für das laufende Jahr auf 2,50 Euro. Im nächsten Jahr sollten weiterhin 3 Euro möglich sein. Ein Kurs von rund 100 Euro sei angemessen. Entsprechend ergebe sich kurzfristig moderates Rückschlagspotenzial.