Die Analysten von Aktienservice Research erhöhen derzeit das Kurspotenzial bei den Aktien von Dell Computer (WKN 875403) von 30 auf 40 US-Dollar.

Die vielversprechenden Entwicklungsperspektiven, die sich aus der zunehmenden Bedeutung im Bereich Mobile Computing ergeben würden, würden eine zentrale Bedeutung einnehmen. Die Gefahr, dass die PC- und Notebook-Absätze unter mit Vorbehalt zu betrachtenden Web-Appliances leiden würden, halte Aktienservice Research für äußerst gering, da diese noch weitgehend in den Kinderschuhen stecken würden und der tatsächliche Bedarf die Erwartungen nach Einschätzung von Aktienservice Research zumindest in den nächsten Jahren nicht erfüllen dürfte. Auch sei fraglich, inwiefern die Web Alliances den PCs und Notebooks aufgrund der begrenzten Möglichkeiten Konkurrenz machen würden.

Natürlich werde am Markt insbesondere bei Dell immer wieder die Konkurrenzkarte gespielt. So werde befürchtet, dass Dell unter zunehmendem Konkurrenz- und Preisdruck leiden könnte. Hierbei müsse jedoch berücksichtigt werden, dass Dell im Laufe der Zeit ein bemerkenswert effizientes und ausgereiftes Liefer- und Logistik-Netz aufgebaut habe, das gegenüber der Konkurrenz deutliche Preis- und Wettbewerbsvorteile aufweise. Dieses bisher nahezu unschlagbar effiziente Direktvermarktungssystem erlaube dem Unternehmen den Einstieg in neue Produktsegmente mit vergleichsweise geringen Opportunitätskosten. Dies bestärke Aktienservice Research in der Annahme, dass sich die Wachstumsstory des Unternehmen weiter fortsetzen werde. So sei man hierdurch in der Lage, langfristig flexibel auf Nachfrageschwankungen und veränderten Produktbedarf zu reagieren.

In dieses Bild einer erweiterten Expansionsstrategie des Unternehmens würden auch die Pläne passen, dass das im PC-Sektor erfolgreich betriebene Geschäftsmodell nun auch auf den Server- und Speichermarkt portiert werden solle. Hierdurch erschließe sich Dell einen weiteren prosperierenden Wachstumsmarkt, wobei man aufgrund des effizienten, ausgereiften Logistiksystems sowie des Direktmarketingsystems die Preise der Konkurrenz bei gleichen Margen deutlich unterbieten könne. Insofern sehe Aktienservice Research auch die langfristige Zukunft des Unternehmens sehr positiv. Zwar sei nicht zu erwarten, dass der Höchststand bei 55 bis 60 Dollar in absehbarer Zeit wieder erreicht werde, doch bis auf 40 Euro sehe Aktienservice Research unmittelbares Kurspotenzial.

Im vierten, laufenden Quartal erwarte Aktienservice Research ein EPS von 26 Cents und einen Umsatz von mindestens 8,75 Milliarden US-Dollar, obwohl die Steigerungsraten zum Weihnachtsquartal in den vergangenen Jahren höher gewesen seien. Hier könnte es durchaus zu einer positiven Überraschung kommen. Für das Gesamtjahr 2000 erwarte Aktienservice Research somit einen Umsatz von rund 32 Milliarden US-Dollar bei einem Gewinn je Aktie von 92 Cents. Im folgenden Jahr erwarte Aktienservice Research einen Gewinn je Aktie von 1,13 US-Dollar, was einer Steigerung von rund 23% entsprechen würde. Auf dem aktuellen Kursniveau entspreche dies einem 2001e-KGV von knapp 20. Der Titel sei somit mit einer PEG-Ratio von unter 1 bewertet. Lege man eine faires PEG-Ratio von 1,0 zugrunde und berücksichtige man die dominierende Marktposition des Unternehmens mit einem Bewertungsaufschlag von 30%, sehe Aktienservice Research in rein fundamentaler Hinsicht unmittelbaren Bewertungsspielraum bis auf über 40 Dollar.