Die Experten von Finanzwoche meinen, dass Biotest (WKN 522723) als billigste deutsche Pharma-Aktie weiterhin ein eindeutiger Kauf ist.

Bei Biotest hätte der Markt die fundamentalen Daten nicht wahrgenommen. Ihre Biotechnologie-Tochter Diaclone könne erheblich bessere Zahlen ausweisen als die entfernt vergleichbare Mologen Holding. Die Analysten gehen bei Diaclone, die bereits nachweislich gentechnisch wirksame Präparate entwickelt hätten, von schwarzen Zahlen in 2000 aus, während Mologen seine Verluste in Höhe von 1,5 Mio. Euro in 1999 in diesem Jahr verfünffachen dürfte. Trotzdem liege die Marktkapitalisierung von Mologen um fast 20% höher, als die des gesamten Biotest-Konzerns.

Die neuesten Zahlen von Biotest seien ein Beweis dafür, dass der Kursverlauf der letzten Zeit nichts mit der tatsächlichen Geschäftsentwicklung zu tun habe. Die Firma konnte nach den ersten drei Quartalen den Cash Flow um 46,6% gegenüber dem Vorjahr erhöhen. Gleichzeitig sei die operative Marge um 75,6% gestiegen.

Ein Vergleich mit Schering und Altana könne die drastische Unterbewertung ebenfalls verdeutlichen. Zwar arbeite Biotest noch nicht so profitabel wie die beiden Konzerne, doch sei der Bewertungsabschlag in diesem Ausmaß nicht zu rechtfertigen. Biotest sei aber jetzt auf dem richtigen Weg, da man die EBITDA-Marge gegenüber dem Vorjahr um ca. 26% steigern konnte und auch in Zukunft weitere Rentabilitätsverbesserungen anstreben würde.

Biotest stehe mit seinen Medikamenten vor großen Marktpotentialen. Zwar sei das Ausmaß der Marktdurchdringung nur schwer abzuschätzen, doch selbst bei einer niedrigen Durchdringung, könne Biotest aufgrund des vergleichsweise noch geringen Geschäftsvolumens (ca. 457 Mio. DM in 2000 erwartet) über außerordentliches Wachstumspotential verfügen. Darüber hinaus sei die Gesellschaft bei Tango (Blutgruppendiagnostik) bisher konkurrenzlos.