Das Bankhaus Lampe stuft die Aktie von PSI (WKN 696822) nach Bekanntgabe der Neun-Monats-Zahlen mit „halten“ ein.

Wieder zuständige Analyst Oliver Fluger mitteilte, habe PSI den Turnaround geschafft. So liefe das Systemgeschäft gut, wobei vor allem der Energiebereich mit dem Gasgeschäft die Cash-Cow darstelle. Der Bereich Telekommunikation mit dem UMTS-Forschungsprojekt laufe z. Z. erst an, wenn der UMTS-Standard jedoch irgendwann einmal stehe, dann sei PSI bereits mit dabei und beherrsche die auch die UMTS-Technologie. Im Bereich Logistik biete das Unternehmen Lösungen entlang der gesamten Wertschöpfungskette an.

Problematischer sehe man das weiterhin defizitäre Produktgeschäft. Hier sei das Ergebnis ein wenig schlechter als erwartet ausgefallen und man könne die Umsatzerwartungen wohl nicht ganz einlösen. So liefe das ERP-Geschäft in der gesamten Branche außer bei SAP z. Z. nicht gut. Ein Grund hierfür sie die momentane Investitionszurückhaltung. Für die nächste Zeit sei in der ERP-Branche mit einem weitern Konsolidierungskurs zu rechnen, den PSI wegen des Systemgeschäfts auf jeden Fall überstehen werde. Eine Möglichkeit sei, daß man aus dem Produktgeschäft Personal ins Systemgeschäft versetze.

Wegen der Bilanzierung nach US-GAAP seien z. Z. die latenten Steuern extrem hoch. So erwarte man für das Ende des vierten Quartals eine Steuerlast in Höhe von 9 Mio. DM. Als Folge hieraus würden die Zahlen schlimmer aussehen, als sie tatsächlich seien. Von daher könne man PSI nicht mit anderen Unternehmen des neuen Marktes vergleichen, die die Erwartungen im operativen Geschäft nicht erfüllten. Da die latenten Steuern irgendwann einmal aufgelöst würden, würden sich die Verzerrungen langfristig relativieren.

Letztendlich prognostiziere man PSI eine positive Entwicklung.