Die Analysten der Raiffeisen Centrobank stufen die Aktie von Austrian Airlines (ISIN AT0000620158/ WKN 875224) mit "neutral" ein.

Nach einer Gewinnwarnung im November 2004 habe die Austrian Airlines (AUA) ein deutlich über den Erwartungen liegendes EBIT von EUR 79,4 Mio. berichtet. Das um Fremdwährungseffekte sowie Flugzeugbewertungen und -verkäufe bereinigte EBIT von EUR 10,5 Mio. habe jedoch eine Punktlandung bei der vom Management abgegebenen Guidance vollbracht. Das Ergebnis habe trotz eines schwierigen Marktumfelds und fallender Auslastung der Maschinen aufgrund der positiven Einmaleffekte überrascht. Im zweiten Halbjahr 2004 hätten eine fallende Auslastung und explodierende Treibstoffpreise auf das Ergebnis gedrückt, sodass das Management im November 2004 eine Gewinnwarnung geäußert habe.

Aufgrund der auslastungsbedingten Kapazitätsreduktion im Flugplan und der Volatilität der Treibstoffpreise auf einem hohen Niveau habe das Management auf einen detaillierten Ausblick verzichtet. Es habe lediglich sein Ziel bekräftigt, 2005 ein besseres bereinigtes EBIT erreichen zu wollen - allerdings mit der Einschränkung, dass der Kerosinpreis im Durchschnitt USD 450 nicht überschreite.

Im Geschäftsjahr 2005 müsse die AUA ihre Osteuropa-Strategie und ihre Position als "first-mover" Osteuropa-Spezialist unter schwierigen Bedingungen in einer zweiten Ausbauphase unter Beweis stellen. Für das erste Quartal 2005 sei aufgrund der Ölpreisentwicklung und der zuletzt rückläufigen Auslastung kein positives Ergebnis zu erwarten. Die Yield-Entwicklung auf der Langstrecke, eine ölpreisbedingte Verlangsamung des Preiskampfes und steigende Ladefaktoren sollten sich positiv auf die Umsatzentwicklung des Gesamtjahres auswirken. Obwohl auf Enterprise-Value-Basis die Multiples der AUA über denen der Peer Group liegen würden, sei die AUA im Kurs-Buch-Verhältnis immer noch mit einem Abschlag zur Peer-Group bewertet.

Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bestätigen ihre Empfehlung "neutral" bei einem Kursziel von EUR 8,20 für die Austrian Airlines-Aktie.

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