Die Analysten von Helaba Trust erhöhen ihr Rating für die Aktien der HypoVereinsbank (ISIN DE0008022005/ WKN 802200) von vorher "verkaufen" auf jetzt "halten".

Die Gesellschaft habe im vierten Quartal einen Konzernverlust von 2,492 Milliarden Euro verbucht.

Hierzu habe maßgeblich der angekündigte Wertberichtigungsbedarf im Immobiliengeschäft in Höhe von 2,5 Milliarden Euro beigetragen. Hinzu sei noch ein Restrukturierungsaufwand von 290 Millionen Euro gekommen. Die operative Gewinnentwicklung sei aber besser ausgefallen als erwartet. Insbesondere das Handelsergebnis sei stark gestiegen. Der Zinsüberschuss sei auf dem Niveau des Vorjahres geblieben. Der Provisionsüberschuss habe deutlich zugelegt. Die Verwaltungsaufwendungen seien vor allem wegen zurückgestellter IT-Projekte gefallen.

Man gehe zwar auch im laufenden Geschäftsjahr von keiner wesentlichen Verbesserung der Ertragsbasis aus. Dennoch werde sich voraussichtlich die Gewinnsituation stärker als zunächst vermutet aufhellen. Hierfür würden vor allem die jüngsten Wertberichtigungen sorgen, die einen massiven Rückgang der Risikovorsorge vermuten ließen. Gleichzeitig sei im Zuge des laufenden Effizienzprogramms mit sinkenden Verwaltungsaufwendungen zu rechnen.

Da die Eigenkapitalausstattung durch den Verlust empfindlich geschwächt worden sei, rechne man auch für 2005 mit einem Dividendenausfall. Ferner sollten die in das neu gegründete Segment "Real Estate Restructuring" ausgegliederten Immobilienkredite in Höhe von 15 Milliarden Euro verkauft werden. Daher würden sich die Risikoaktiva deutlicher als erwartet reduzieren. Bereits im laufenden Geschäftsjahr werde es der Bank wahrscheinlich auch ohne eine Kapitalerhöhung und weitere Anteilsverkäufe an der Bank Austria gelingen, die Tier 1-Quote wieder in Richtung 7% zu erhöhen.

Unterstützung komme zudem von der Ratingagentur S&P. So sei die befürchtete Bonitätsabstufung ausgeblieben. Auf Basis der überarbeiteten Schätzungen halten man den Titel derzeit mit einem KGV 2006e von 9,7 für fair bewertet.

Die Analysten von Helaba Trust erhöhen ihr Rating für die Aktien der HypoVereinsbank von vorher "verkaufen" auf jetzt "halten".

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.