Die Analysten von AC Research empfehlen im Rahmen ihrer Ersteinschätzung, die Aktien des SAP-Komplettdienstleisters itelligence (ISIN DE0007300402/ WKN 730040) stark zu kaufen.

Die im Jahr 2000 aus dem Zusammenschluss der SVC AG und der Apcon AG hervorgegangene itelligence AG zähle heute zu den führenden IT-Komplettdienstleistern im SAP-Umfeld.

Im Zuge der tiefgreifenden Restrukturierung in den Geschäftsjahren 2002 und 2003 seien die Aktivitäten im non-SAP-Bereich aufgegeben worden. Seither konzentriere sich die Gesellschaft wieder mit wachsendem Erfolg auf ihre Kernkompetenzen.

Nachdem die Restrukturierung der Gesellschaft auch auf bilanzieller Seite deutliche Spuren hinterlassen habe und sich das Eigenkapital zum Ende des dritten Quartals 2003 auf 8,9 Millionen Euro (Eigenkapitalquote von 14,6%) verringert habe, habe seither vor allem auch die bilanzielle Restrukturierung der Gesellschaft im Vordergrund gestanden. Infolge von zwei Kapitalerhöhungen und der Begebung einer Wandelanleihe habe auch die Bilanz des Unternehmens restrukturiert und die Eigenkapitalquote zum Geschäftsjahresende 2004 auf 33% gesteigert werden können. Gleichzeitig habe das Unternehmen infolge der Konzentration auf die Kernkompetenzen in allen vier Geschäftsquartalen einen Gewinn erzielen können. Daher könne der Turnaround nach Ansicht der Analysten von AC Research als nachhaltig angesehen werden.

Man habe die Aktie der itelligence AG anhand zweier Bewertungsmodelle beurteilt. Bei dem Peer-Group-Vergleich habe man dabei den fairen Wert der Aktie auf 4,66 Euro bestimmt. Im Rahmen ihres DCF-Modells hätten die Analysten von AC Research einen fairen Wert der Aktie von itelligence von 4,49 Euro ermittelt. Das Ergebnis des Peer Group-Vergleichs habe man mit 33% und das Resultat des DCF-Modells mit 67% gewichtet. Daraus ergebe sich ein fairer Wert für die itelligence-Aktie von 4,55 Euro. Auf Grund des nach wie vor noch recht unsicheren Marktumfeldes halte man einen Bewertungsabschlag von 10% auf den ermittelten Wert für angemessen. Daher lege man das Kursziel für die Aktie von itelligence auf Sicht von 12 Monaten auf 4,10 Euro fest. Bei einem Aktienkurs von 2,47 Euro ergebe sich damit ein Kurssteigerungspotential von 66%.

Die Analysten von AC Research empfehlen daher im Rahmen ihrer Ersteinschätzung, die Aktie von itelligence stark zu kaufen.