Erhard Schmitt, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Vinci-Aktie (ISIN FR0000125486/ WKN 867475) mit "verkaufen".

Das Unternehmen habe angesichts einer Beschleunigung des Umsatzwachstums auf 12,8% (bereinigt um Konsolidierungs- und Währungseffekte: 11,3%) gegenüber dem Vorjahr das Jahr 2004 mit einem regelrechten Trommelwirbel beendet. Alle Segmente hätten besser abgeschnitten als im Vorfeld vermutet worden sei. Am beeindruckendsten sei die Umkehr bei Energie (organisch: +13,1%), nachdem der Geschäftsbereich im dritten Quartal in ein Loch gefallen sei. In erster Linie sei es bei der Errichtung von Telekom-Infrastruktur in Frankreich offenbar zu Nachholeffekten gekommen. Daher sei damit zu rechnen, dass sich in dem Wert des 4. Quartals auch einmalig hohe Abrechnungen widerspiegeln würden.

Da die Analysten ein Abflauen der Nachfrage auch in Frankreich für durchaus realistisch halten würden und im internationalen Geschäft die Wettbewerbsfähigkeit der schärfsten Konkurrenten wieder gestiegen sei, stelle sich um so mehr die Frage nach der Margenentwicklung. Bilde das laufende Jahr tatsächlich wie von den Analysten prognostiziert die zyklische Ertragsspitze, so seien Bewertungsabschläge einzukalkulieren.

Die Analysten von Helaba Trust empfehlen den Vinci-Titel zu verkaufen.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.