Die Analysten von Börse Now empfehlen dem Anleger, die Aktie von Borussia Dortmund (WKN 549309) nicht zu zeichnen.

Borussia Dortmund wolle einen Großteil des Emissionserlöses von 156 Mio. Euro in die fußballneuen Geschäftsfelder Marketing und Internet stecken. Im abgelaufenen Geschäftsjahr habe man Umsätze in Höhe von 180 Mio. BM erzielt. Der Jahresüberschuß sei von 1,5 Mio. DM. Auf 2 Mio. DM gestiegen. Im aktuellen Geschäftsjahr rechne man jedoch mit einem Umsatz von 143 Mio. DM und einem Fehlbetrag beim Ergebnis. Grund dieser signifikanten Wachstumsdelle seien fehlende Einnahmen aus dem internationalen Geschäft.

Bei einem angenommenen Emissionspreis von 13 Euro ergebe sich ein KGV auf Basis des Geschäftsjahres 2002/2002 von 52. Der Durchschnitt anderer Fußballunternehmen liege allerdings nur bei 30, so daß der Anleger einen zu hohen Preis zahle.

Das Fazit laute daher nicht zeichnen, so die Analysten von Börse Now.