Erhard Schmitt, Analyst von Helaba Trust, stuft die Aktie von Vinci (ISIN FR0000125486/ WKN 867475) mit "verkaufen" ein.

Halte man sich die Entwicklung der Notierung in den letzten Monaten vor Augen, so sehe man, dass kaum ein Anleger Zweifel daran habe, dass sich die Erfolgsstory des Unternehmens im vierten Quartal 2004 fortgesetzt habe und auch im aktuellen Jahr weitergehen werde. Für den am 3. Februar auf dem Programm stehenden Q4-Umsatzbericht erwarte man daher nur noch wenig positives Überraschungspotenzial. Per Ende September hätten die umfangreichen Bestellungen zu einer Erhöhung des Auftragsbestandes auf das Rekordniveau von 13,9 Mrd. Euro (+15% im Vergleich zum letzten Jahr) geführt.

Getragen von einer anhaltend erfreulichen Nachfrage in Frankreich (Umsatz Q1-3 2004: 8,8 Mrd. EUR; +10% im Vergleich zum letzten Jahr) dürfte der Auftragsbestand zum Jahresende hin nochmals angestiegen sein. Bei den Umsätzen habe sich der Schwung wahrscheinlich wie schon in den Quartalen zuvor eher reduziert. Dies müsse nicht einmal mit einer signifikanten Abflachung des Geschäftsvolumens zusammenhängen, denn auch die Umrechnung von Fremdwährungen in den starken Euro habe den Erlösausweis gedrückt.

Eine nennenswerte Erholung sehe man in Anbetracht der kaum nachlassenden Kostensenkungsmaßnahmen in der industriellen Produktion nicht. Etwas besser als in Q3 sollte es bei Konzessionen gelaufen sein. Entsprechende Zeichen sende der größte französische Autobahnbetreiber ASF, der in Q4 um 6,7% im Vergleich zum Vorjahr zugelegt habe. Wie üblich dürfte die Vinci-Tochter Cofiroute dahinter zurückgeblieben sein. Allerdings sollte ein Anstieg von immerhin 4% bis 5% gelungen sein. Für den Anteilsschein von Vinci sehe man in Anbetracht der hohen Erwartungen dennoch Konsolidierungsbedarf voraus.

Die Analysten von Helaba Trust empfehlen die Aktie von Vinci zu verkaufen.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.