Die Analysten von First Berlin stufen die Aktie der VEM Aktienbank (ISIN DE0007608309/ WKN 760830) von "strong buy" auf "hold" zurück und erhöhen ihr Kursziel auf 7,70 Euro.

Die VEM Aktienbank AG habe in einer Ad-hoc-Meldung am Montag ihre vorläufigen Zahlen für das GJ 2004 bekannt gegeben. Die Ergebnisse hätten die Analystenprognosen deutlich übertroffen und gegenüber dem Vorjahr eine erhebliche Verbesserung dargestellt.

Der Umsatz für das GJ 2004 werde voraussichtlich die 5,2 Mio. Euro-Marke überschreiten - die Umsatzerlöse des GJ 2003 würden damit annähernd verdreifacht. Dieser Wert könnte sich sogar im Zuge der laufenden Kapitalerhöhung für Intershop noch ein wenig verbessern. Das Umsatzergebnis liege damit auch über dem von den Analysten prognostizierten Wert von annähernd 4,9 Mio. Euro.

Nach Unternehmenserwartungen werde sich das Jahresbetriebsergebnis auf 2,2 Mio. Euro belaufen, was die Analystenprognose von 2,47 Mio. Euro geringfügig unterschreite. Der erwartete Jahresüberschuss übertreffe mit 2,0 Mio. Euro hingegen die Schätzung der Analysten (1,92 Mio. Euro). Diese Zahlen würden gg. GJ 2003 eine tiefgreifende Verbesserung darstellen. Der GpA dürfte bei etwa 0,81 Euro und damit über den von den Analysten geschätzten 0,78 Euro liegen.

Die Analysten würden das Unternehmen für gut positioniert halten, um von den Refinanzierungsbedürfnissen des Small Cap-Sektors zu profitieren. Unternehmen würden verstärkt auf die Equity- und Private Equity-Märkte drängen, um ihren Kapitalbedarf zu decken. Aus Sicht der Analysten bestehe für die Finanzierungsmodelle, auf die sich die VEM Aktiebank spezialisiert habe, eine erhebliche Nachfrage. Diese Nachfrage werde durch die neuen Basel II-Richtlinien weiter intensiviert.

In einem kürzlich geführten Gespräch habe der Vorstand den Analysten mitgeteilt, dass die Auftragslage im Bereich Unternehmensfinanzierung so gut wie nie zuvor sei und man für die nahe Zukunft über eine Dividende nachdenke. VEM Aktienbank habe zudem bereits einen Vertrag über eine IPO-Durchführung unterzeichnet. Dies sei eine bedeutsame Entwicklung, denn abgesehen von seinem eigenen Börsengang habe sich dem Unternehmen in GJ 2004 keine Gelegenheit geboten, seine neue "IPO-light“-Strategie praktisch umzusetzen. Die Analysten würden für die neuste Sparte Designated Sponsoring mit verstärktem Umsatzzuwachs rechnen, sobald die VEM Aktienbank die Synergien zwischen diesem und anderen Unternehmensbereichen voll auszuschöpfen beginne. Die Zahl der von der VEM Aktienbank betreuten Mandate belaufe sich weiterhin auf 23.

Die Aktie habe in den letzten Wochen deutlich zulegen können und Anfang Januar das Kursziel der Analysten von 7,10 Euro überschritten. Auf Grundlage aktueller Informationen sei der Titel nach Auffassung der Analysten auf gegenwärtigem Niveau ausreichend bewertet, bis sie sich ein klareres Bild davon machen könnten, wie sich GJ 2005 entwickele.

Demzufolge stufen die Analysten der First Berlin die VEM Aktienbank-Aktie auf "hold" zurück und heben ihr Kursziel auf Grund der positiven Geschäftszahlen und der gut gefüllten Pipeline bei den Unternehmensfinanzierungen auf 7,70 Euro an.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.