Unilever übergewichten (unverändert) Niederlande
Konsum

Kursziel: 180 HFL

WPK-Nr. / Reuters-Kürzel: 860 028 / UNc.AS

Claudia Erdmann / André Buse
Wertpapier-Research
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Gute Ergebnisse im 3. Quartal

Unilever habe bei der Präsentation der Unternehmenszahlen für das 3. Quartal die Erwartungen leicht übertreffen können, schreiben die Analysten der Hamburgischen Landesbank in ihrer jüngsten Analyse des Konsumertes. Die Umsätze seien um 1% auf 23,6 Mrd. HFL gestiegen, während der Reingewinn vor einmaligen Veräußerungsgewinnen und Währungseffekten von 1,9 Mrd. HFL um 6% auf 2 Mrd. HFL verbessert werden konnte, so die Analysten. Berücksichtige man die Währungseffekte und den Erlös aus dem Verkauf der Plant Breeding Int. für 828 Mio. HFL so sei der Gewinn sogar um 33% auf 2,22 Mrd. HFL oder 1,98 HFL pro Aktie gestiegen. Für die guten Ergebnisse sei in erster Linie die verbesserte operative Marge verantwortlich. Insgesamt sei die Marge im 3. Quartal 98 auf 15%, gegenüber 11% in der Vorjahresperiode gestiegen. Die höchste Marge sei mit 16% (Vorjahr 14,7%) in Europa erzielt worden. Dort seien die Umsätze bei einem Anteil von 45% um 5,6% zurückgegangen, wobei jedoch der Gewinn um 2,9% zugenommen habe. Der Umsatzrückgang sei auf die schwache Eiscremenachfrage in einem verregneten Sommer zurückzuführen.

Dank einer starken Absatzsteigerung in Indien habe man die Umsatzeinbußen in den anderen asiatischen Ländern mehr als kompensieren können, so daß der Profit aus der Region entgegen vielen Befürchtungen um satte 24% auf 417 Mio. HFL anstiegen sei. Zukünftig werde allerdings von stark verlangsamten Wachstum in Südostasien ausgegangen. In Lateinamerika habe man bei verbessertem Umsatz ein Gewinnrückgang von 11% verzeichnet, heißt es. Trotz gestiegener Umsätze sei der Profit in Nordamerika durch höhere Marketingaufwendungen im 3. Quartal um 10% auf 552 Mio. HFL gefallen.

Bei Unilever schreite die Optimierung des Produktprofils und die Konzentration auf bereits international bekannte Premiummarken wie Lipton Tees, Magnum Eiscreme und Persil voran. Zudem sei die Rentabilität weiter gesteigert worden. Nach wie vor sei die Kriegskasse durch den Verkauf der Spezialchemie im letzten Jahr gut gefüllt, so daß eine größere Akquisition jederzeit denkbar wäre. Nach dem marktbedingten Kursrückgang habe sich die Aktie wieder erholt, und die Analysten bekräftigen ihre Empfehlung, den Wert überzugewichten. Das Kursziel von 180 HFL bis zum Frühjahr '99 behalten die Experten bei.

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