Nachdem das amerikanische Unternehmen Kellogg (WKN: 853265, K) gestern einschneidende Kosteneinsparungen angekündigt hat, bewertet Merrill Lynch das Unternehmen im Rahmen eines Updates neu. Nach Meinung Merrill Lynchs sollten die Entlassungen im Management und bei leitenden Angestellten zu Kosteneinsparungen von $105 Millionen in 1999 führen. Das wären $0,16 pro Aktie. Insgesamt wird Kellogg etwa 20 % der Mitarbeiter in Nordamerika entlassen. Dennoch bleibt Merrill Lynch auf kurze Sicht skeptisch in Bezug auf das Potential des Unternehmens. Es blieben viele Fragen offen, die eine Einschätzung der Ergebnisse für das Jahr 1999 schwierig machen würden. Trotz eines erwarteten Gewinnwachstums von 8 % sei Kellogg mit einem KGV auf 99er Basis von 26 hoch bewertet. Der Branchenschnitt läge bei nur 22,5. Die Analysten behalten ihre Einschätzung von $1,35 Gewinn pro Aktie für 1998 und $1,46 Gewinn pro Aktie für 1999 dennoch bei. Kurzfristig schätzen die Analysten Kellogg neutral und langfristig als einen Kauf ein.
Cash Flow pro Aktie:
1998e: $2,09
1999e: $2,22

Preis/Cash Flow Ratio:
1998e: 17,9
1999e: 16,8

Dividendenrendite:
1998e: 2,5 %
1999e: 2,8 %

Buchwert pro Aktie: $2,52
Gewinnwachstum (5-Jahresschnitt): 10 %