Zu einer Investition in die Aktie der Krones AG (WKN 633503) rät das Platowteam.

Eines habe Krones bereits geschafft: Sich zur weltweiten Nummer eins bei Produktion und Vertrieb von Getränkeabfüll- und Verpackungsmaschinen zu entwickeln. Kein Grund jedoch für die Mannen aus Neutraubling sich auszuruhen. Im Gegenteil: Starke Innovationsleistungen, hervorgerufen durch hohe Investitionen in die F&E-Abteilung seien auch weiterhin die Stärke des M-Dax-Unternehmens.

Im Gespräch habe der stellvertretende Vorsitzende Hans-Jürgen Thaus den Börsenexperten exklusiv den neusten Coup verraten. Krones habe in Kooperation mit einem Schweizer und einem US-amerikanischen Unternehmen am 28. September im Schweizer Frauenfeld als Erster eine Pilotanlage zum Recycling von PET-Flaschen eingeweiht. Mit einer Kapazität von 15.000 Jahrestonnen könnten gebrauchte PET-Einwegflaschen eingeschmolzen und wieder zu neuen Flaschen verarbeitet werden. Damit sei der Kreislauf geschlossen.

Aber nicht nur die Innovationskraft zeichne den Maschinenbauer aus. Darüber hinaus sei es das vergleichsweise größte Produktportfolio, dass Krones die Marktführerschaft sichere. Darin enthalten seien die Sparten Reinigungstechnik, Inspektions- und Kontrolltechnik, Fülltechnik, Etikettiertechnik, Pack- und Palettiertechnik sowie die Kunststofftechnik. Daneben würden komplett schlüsselfertige Anlagen angeboten.

Trotz der Weltmarktführerschaft sei der bayerische Konzern einem harten Wettbewerb ausgesetzt. Im aggressiven Oligopol sehe sich Krones speziell der französischen Sidel, der italienischen Sasib sowie den Klöckner-Werken gegenüber. Ansonsten existierten noch rund 2000 unbedeutende regionale Anbieter. Der gesamte Verpackungsmarkt werde auf 32 Milliarden DM geschätzt. Der für Krones relevante Getränkemarkt mache 23% davon aus. Mit einem Umsatz von 1,776 Milliarden DM in 1999 halte das Unternehmen rund 24% der Marktanteile.

Der recht krisensichere Markt weise allerdings nur ein jährliches Wachstum von 3 bis 4% auf. Grund genug für Krones, sich verstärkt auf dem Markt für PET-Flaschen zu engagieren, der zurzeit mit rund 15% wachse. So habe der Gerätehersteller eine neuartige PET-Flasche mit einer verbesserten Barriereeigenschaft entwickelt, in die sogar sensible Getränke wie Bier abgefüllt werden könne. Damit wolle Krones dem Konkurrenten Sidel Marktanteile abspenstig machen. Das könnte gelingen, denn Sidel’s Vergleichsprodukt sei teurer und bedürfe der Zulassung durch die amerikanische FDA. Mit der Einführung der Serienproduktion von Krones neuartiger PET-Flasche rechne das Platowteam in den kommenden Monaten.

Neben dem Getränkemarkt wolle Krones auch verstärkt die technisch verwandten Nicht-Getränkebranchen wie Pharma, Chemie und Nahrungsmittel beackern. Während strategische Unternehmenszukäufe die Basis bildeten, solle jetzt die spezielle Vertriebsorganisation, die in die Tochtergesellschaft Kettner ausgelagert worden wäre, den besonderen Kundenwünschen Rechnung tragen und für vermehrten Umsatz sorgen.

UNSER VOTUM: KAUFEN

Die im vergangenen Jahr in Angriff genommene interne Umstrukturierung trage heuer ihre Früchte. Neben der daraus resultierenden verbesserten Rentabilität habe die neue Struktur auch einen positiven Einfluss auf das Zinsergebnis, welches in der Vergangenheit einen Schwachpunkt in der Bilanz gebildet habe.

Umsätze generiere der M-Dax-Titel zu 50% in Europa. Die anderen 50% kämen aus der restlichen Welt mit den Schwerpunkten Asien und USA. Da die Angebote mit Ausnahme der USA in DM gemacht würden, gehöre Krones nicht zu den Profiteuren des schwachen Euros.

Was das Wachstum angehe, so habe sich das Unternehmen für 2000 vorgenommen, den Umsatz um 10% und das Ergebnis um 50% gegenüber dem Vorjahr zu steigern. In absoluten Zahlen wären das rund 1,95 Milliarden DM Umsatz und ein Jahresüberschuss von 72 Millionen DM. Exklusiv für die Platow-Leser verrate Thaus den Börsenexperten weiter, dass Krones noch ein Großprojekt im hohen zweistelligen Millionen DM-Bereich in petto habe, das erst im vierten Quartal zum Tragen komme. In Verbindung mit einer sehr guten aktuellen Auftragslage sei das Platowteam zuversichtlich, dass die Jahresplanungen erfüllt würden.

Mit einem geschätzten Gewinn pro Aktie von 4,20 Euro in 2001 ergebe sich ein aktuelles KGV von rund 7. Zum Vergleich: Der größte Konkurrent Sidel weise ein 01er KGV von 19 auf. Krones verfüge damit über Aufholpotenzial. Mit Blick auf die Erschließung der neuen Wachstumsfelder und dem resistenten Altgeschäft würden die Börsenexperten den Titel zum Kauf empfehlen. Das langfristige Kursziel liege bei 38 Euro.