Manfred Jakob, Analyst der SEB, stuft die Aktie der Deutsche Börse AG (ISIN DE0005810055/ WKN 581005) mit "buy" ein.

Das Untnehmen habe am 09.11.04 die 9 Monats-Zahlen veröffentlicht: Der Umsatz habe um 1,9% auf 1.085 Mio. Euro zugelegt. Das EBIT sei um 1,4% auf 355,3 Mio. Euro gestiegen. Das Nettoergebnis sei um 8,2% auf 211,5 Mio. Euro geklettert. Im Segment Clearstream, das umsatzstärkste Segment, sei der Umsatz um 7,2% auf 432,9 Mio. Euro gestiegen und das EBIT habe um 12,3% auf 90,3 Mio. Euro ansteigen können. Im Segment Eurex sei der Umsatz um 2,2% auf 305,3 Mio. Euro gesunken und das EBIT habe sich um 22,9% auf 134,3 Mio. Euro reduziert. Im Bereich Xetra sei der Umsatz um 6,2% auf 165,2 Mio. Euro geklettert und das EBIT habe um 79,5% auf 69,1 Mio. Euro ansteigen können.

Die Analysten würden folgende Aspekte positiv werten: Das 3. Quartal sei überzeugend und unverändert solide gewesen. Der Bereich Eurex US liege zwar noch unter Plan, aber man sehe Fortschritte. Positiv sehe man auch die erfolgreiche Änderung des Wholesale-Handels für Institutionelle, um weitere Anreize zu schaffen (größere Flexibilität bei der Platzierung von Treasury Future-Transaktionen). Das Handelsvolumen sei im August erstmals über 1 Mio. Kontrakte gestiegen.

Der Coup: Die Deutsche Börse beabsichtige den Kauf der Londoner Stock Exchange (LSE). Dazu habe sie am 13.12. den Aktionären der LSE ein Angebot in Höhe von 530 pence je Aktie unterbreitet. Dies sei ein unter mittelfristigen Aspekten durchaus noch tolerierbarer Preis. Denn das langfristige Wachstumspotential am historisch bedeutendsten Kassamarkt in London und die Synergieeffekte seien beachtlich. Auch das breit gestreute Kundenportfolio sei ein positiver Aspekt.

Negativ würden die Analysten sehen, dass die LSE vergleichsweise teuer gekauft und den Gewinn verwässern würde. Ein Bieterwettstreit (Euronext) wäre besonders von Nachteil. Das Gewinnmomentum sei zuletzt ohnehin schwach gewesen. Ein Konditionenkampf in den USA sei nach wie vor vorhanden. Die Eurex US sei noch unter Plan.

Die Analysten der SEB bewerten die Aktie der Deutschen Börse AG mit "buy". Das Kursziel liege weiterhin bei 50 Euro.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.