Florian Leinauer, Analyst von Helaba Trust, stuft die Aktie von Imperial Tobacco (ISIN GB0004544929/ WKN 903000) von "verkaufen" auf "halten" herauf.

Die Konzernerlöse seien im abgelaufenen Geschäftsjahr 2003/2004 (GJ-Ende: 30.09.) um 5,3% im Vergleich zum Vorjahr auf 3.023 Mio. GBP gefallen. Die operative Marge habe nicht zuletzt dank der erfolgreichen Integration von Reemtsma deutlich von 35,5% im Vorjahr auf 40,2% erhöht werden können. Im Heimatmarkt Großbritannien sei die Marktführerschaft (Marktanteile: Zigaretten 44,6%, Roll Your Own-Produkte 65,6%) in einem weitgehend stabilen Umfeld weiter ausgebaut worden. Der Konzern habe dabei von einer Anhebung der Absatzpreise und einer reduzierten Kostenbasis profitiert, so dass sich das operative Ergebnis um 12% auf 454 Mio. GBP verbessert habe.

Der Marktanteil in Deutschland sei jedoch aufgrund der verschärften Wettbewerbssituation erneut leicht von 21,4% im VJ auf 20,8% gefallen. Das Konzernergebnis von 445 Mio. GBP (+5,7%) sei durch einmalige Restrukturierungsaufwendungen im Zusammenhang mit Fabrikschließungen in Kontinentaleuropa belastet worden. Das Ergebnis je Aktie sei auf bereinigter Basis daher überproportional auf 101,6 GBp geklettert (+12,9%). Die Dividende sei auf 50,0 GBp festgesetzt worden (+19%).

Im operativen Geschäft gehe man bei Imperial Tobacco von weiteren Fortschritten auf der Kostenseite aus, die das Ergebnis je Aktie 2005 allein um ca. 5% steigern dürften. Dank Preiserhöhungen wie die Tabaksteuer und unternehmensweit weitgehend stabiler Absatzvolumina erwarte man beim Ergebnis je Titel im laufenden Geschäftsjahr unter dem Strich immerhin ein Plus von knapp 8% im Vergleich zum letzten Jahr. Angesichts der ansehnlichen Dividendenrendite von 3,9% sowie der hohen Cash Flow-Qualtität seien momentan trotz des jüngsten, spekulationsgetriebenen Kursanstiegs keine signifikanten Rückschläge zu erwarten.

Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie von Imperial Tobacco daher von "verkaufen" auf "halten" herauf.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.