Die Analysten der Helaba Trust stufen die Aktien der L´Oreal (WKN 853888) weiterhin auf „Neutral“ ein.

Der 1907 gegründete, international präsente französische Kosmetikkonzern sei zum Weltmarktführer im Kosmetikgeschäft avanciert. Die Hauptaktivitäten seien in den beiden Geschäftsgebieten Kosmetik (Umsatzanteil 1999: 97 %) und Hautpflege (2,5 %) gebündelt. Daneben sei die Gesellschaft im Pharmabereich, im Verlagsgeschäft sowie in der Filmproduktion und -vermarktung tätig. Die jüngst erworbenen Gesellschaften Kiehl´s, Matrix und Carson würden ab dem zweiten Halbjahr 2000 in die Konzernrechnung einbezogen. Die Holding-Gruppe Gesparal, an der der Nahrungsmittelkonzern Nestle mit knapp 50 % beteiligt sei, verfüge mit einem Aktienanteil von 53,7 % über 70,4 % der Stimmrechte bei L‘Oreal.

Unter anderem aufgrund der für L´Oreal günstigen Währungsentwicklung weise der Konzern für die erste Jahreshälfte 2000 einen Umsatzzuwachs von 14,5 % auf 6,1 Mrd. Euro aus. Die Konzernerlöse erhöhen sich vor allem in den USA (+22 %) und den anderen nichteuropäischen Märkten (+34 %). Innerhalb Europas sei ein Zuwachs von 6 % zu verzeichnen gewesen. Die überproportionale Steigerung des Halbjahresüberschusses um 22,5 % auf 465 Mio. Euro sei in erster Linie durch den außerordentlich hohen Ergebnisbeitrag der in der Pharmabranche tätigen Tochtergesellschaft Sanofi-Synthelabo (Anteilsbesitz: 19,6 %) zu erklären.

Ungeachtet der auch künftig im Branchenvergleich zu erwartenden überdurchschnittlichen Wachstumsraten dürfen sich die Umsatzzuwächse angesichts eher nachgebender Währungsgewinne abflachen. Aufgrund der zuletzt getätigten Akquisitionen und der daraus resultierenden Integrationskosten solle die Ergebnisdynamik im zweiten Halbjahr spürbar abnehmen.

Trotz der globalen Markenführerschaft und des innovationsgetriebenen Wachstums, dürfe die – auch im historischen Vergleich – stattliche Bewertung einer nachhaltig überdurchschnittlichen Aktienkursentwicklung von L’Oreal entgegenstehen.