Die deutsche Bank hebt ihre Bewertung des französischen Zulieferers für die Luftfahrtindustrie Zodiac (WKN 876382) von Marktkonform auf Kaufen an.

Dafür gebe es hauptsächlich 3 Gründe. Zum einen scheine das Betriebsergebnis des abgelaufenen Geschäftsjahres um 14 % höher auszufallen als ursprünglich geschätzt, weswegen auch die Gewinnschätzungen für die beiden nächsten Jahre um 14 % bzw. 17 % nach oben zu korrigieren seien. Außerdem würden auch die Ergebnisaussichten für das Tochterunternehmen Intertechnique wieder besser aussehen.

Des weiteren die Aufwärtskorrektur der geplanten Umsätze mit praktisch alle Kunden, die vergangenen Juli bekanntgegeben wurde, sollte für die nahe Zukunft die Ängste der Anleger beseitigt haben, der Zyklus der zivilen Luftfahrt werde sich wieder abschwächen. Außerdem sei damit zu erwarten, daß sich die Ergebnisse der Gruppe noch wesentlich verbessern würden, sollte der Kurs des Dollars so hoch bleiben.

Als drittes erscheine die Bewertung des Unternehmens keinesfalls überhöht. Gemessen am Gewinn sei das Unternehmen um ca. 35 % niedriger bewertet als der Durchschnitt des französischen Marktes, obwohl doch das Ergebniswachstum mit jährlich etwa 23% zwischen 1998/99 und 2001/02 überdurchschnittlich sei. Das Bewertungsmodell der Deutschen Bank weise jedenfalls auf einen theoretischen Wert pro Aktie von 315 Euro hin (derzeitiger Kurs 220).

Obwohl sich die hohen Treibstoffpreise mittelfristig auf die Fluglinien und damit indirekt auch auf die Zulieferindustrie auswirken könnten, seien die Analysten der Deutschen Bank daher der Ansicht, daß die genannten Argumente kurzfristig eine Neubewertung rechtfertigen würden.