Die Analysten vom Bankhaus Lampe empfehlen die Aktie von Techem (ISIN DE0005471601/ WKN 547160) zu halten.

Techem habe zuletzt vorläufige Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2003/04 (30.09.) bekannt gegeben und zugleich einen ersten Ausblick auf das Geschäftsjahr 2004/05 publiziert. Danach habe Techem das Umsatzvolumen im zurückliegenden Jahr um rund 6% auf 432 Mio. Euro steigern können und habe mit diesem Umsatzzuwachs leicht über der letzten Schätzung der Analysten von 430 Mio. Euro gelegen.

Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit (EBIT) habe angabegemäß über der bislang prognostizierten Spanne von 74 bis 77 Mio. Euro gelegen, was die Analysten in ihren bisherigen Schätzungen mit 77,4 Mio. Euro jedoch schon eingeplant hätten. Den endgültigen Jahresabschluss werde die Gesellschaft am 12. Januar 2005 im Rahmen einer Analystenkonferenz präsentieren und weitere Hintergrundinformationen geben.

Für das laufende Geschäftsjahr 2004/05 gehe das Management von einem weiteren Umsatz- und Ertragsanstieg aus, wobei das Umsatzvolumen zwischen 458 und 461 Mio. Euro und das EBIT zwischen 86 und 88 Mio. Euro erwartet werde. Zeitgleich solle die Nettoverschuldung von deutlich über 200 Mio. Euro weiter auf 175 bis 190 Mio. Euro reduziert werden.

Die publizierten vorläufigen Daten für das abgelaufene Geschäftsjahr würden die Analysten insgesamt als positiv werten. Auch der Ausblick auf 2004/05 zeige, dass die Gesellschaft sich auf einem weiter steigenden Wachstumspfad bewege, die eingeleiteten Restrukturierungen weiter greifen würden und die Kostenseite deutlich entlastet werde.

Im Rahmen der Neun-Monats-Zahlen seien die Analysten davon ausgegangen, dass ein Großteil der Ergebnisverbesserungen bereits im damaligen Aktienkurs von knapp 20 Euro eskomptiert sein sollte. Angesichts der aktuellen Kursentwicklung müssten die Analysten erkennen, dass sie hier in ihrer Einschätzung zu konservativ gelegen hätten.

Angesichts der publizierten Daten und des positiven Ausblicks zusammen mit der Prognoseanhebung würden sie ihr bisheriges Kursziel auf Jahressicht von 21 Euro nunmehr auf 27 Euro erhöhen, was auf Basis der 2004/05er-Schätzungen bzw. der 2005/06er-Schätzungen ein KGV von 15 bzw. 14 sowie ein EV/EBIT-Multiplikator von jeweils rund 10 impliziere und damit im Rahmen der Vergleichsunternehmen aus dem Sektor Business Services liege.

Auch wenn die Analysten vom weiteren Wachstum der Gesellschaft überzeugt seien und auch glauben würden, dass sich die Ertragsseite kurz- bis mittelfristig weiter überproportional entwickeln sollte, würden sie die Bewertung auf dem aktuellen Kursniveau für angemessen halten und nicht glauben, dass sich der Wert auch vor dem Hintergrund des Kursanstiegs in den letzten Wochen in den kommenden Monaten überproportional zum Markt entwickeln sollte.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Techem-Aktie daher insgesamt weiterhin mit "halten" ein.