Christoph Schlienkamp, Analyst des Bankhauses Lampe, bewertet die Bilfinger Berger-Aktie (ISIN DE0005909006/ WKN 590900) mit "kaufen".

In den ersten neun Monaten 2004 habe die Gesamtleistung im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum um 11% auf 4,516 Mrd. Euro zugenommen. Der Auftragseingang habe den Vorjahreswert um 5% übertroffen, so dass der Auftragsbestand mit einem Plus von 16% auf 6,409 Mrd. Euro einen neuen Höchststand in der Unternehmensgeschichte markiert habe.

Aufgrund abrechnungsbedingter Faktoren erziele die Gruppe regelmäßig den Großteil ihres Ergebnisses im letzten Quartal eines Geschäftsjahres. Vor diesem Hintergrund würden die Analysten dem Rückgang des Neun-Monats-Ergebnisses im Vorjahresvergleich von 23 Mio. Euro auf nunmehr 14 Mio. Euro nur eine untergeordnete Bedeutung beimessen.

Für die Aktie spreche unverändert die solide Kapitalstruktur mit einer Eigenkapitalquote von 30%. Bei einem Bestand an flüssigen Mitteln und Wertpapieren in Höhe von 794 Mio. Euro sowie zinstragenden Verbindlichkeiten von 320 Mio. Euro verfüge der Konzern über einen guten finanziellen Spielraum für weitere strategische Übernahmen. Zudem habe die hohe Nettoliquidität und die damit verbundene Optimierung des Fremdkapitaleinsatzes zuletzt zu einem positiven Zinsergebnis geführt.

Der Brückenunfall habe aber auch erneut gezeigt, dass die klassischen Bauprojekte mit nicht kalkulierbaren Risiken versehen seien, die bei den Investoren zu einem Bewertungsabschlag für die Aktie führen würden. Da die Analysten den jüngsten Unfall zunächst als einmalig ansähen und keine weiteren Auswirkungen auf das operative Geschäft der kommenden Perioden erwarten würden, hätten sie ihre Gewinnprognosen für 2005 und 2006 im Rahmen der obligatorischen Adjustierung nach der Vorlage der Zahlen nur geringfügig angepasst.

Angesichts der Tatsache, dass sich die Gesellschaft von einem klassischen Bauunternehmen mit einer risikobehafteten Ertragsstruktur zu einem rentablen Servicedienstleister wandele, würden die Analysten für den Titel positiv gestimmt bleiben.

Die Analysten des Bankhauses Lampe erhöhen ihr Kursziel von bislang 29,00 Euro auf 33,00 Euro und stufen den Bilfinger Berger-Titel von "halten" auf "kaufen" hoch.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.