Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bewerten die Société Générale-Aktie (ISIN FR0000130809/ WKN 873403) mit "Marketperformer".

Société Générale habe den Nettogewinn im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 10,3% auf 739 Mio. Euro gesteigert und damit die Markterwartungen von 663 Mio. Euro übertroffen. Bei 5,6% höheren Einnahmen und 5,4% gestiegenen operativen Aufwendungen habe sich das operative Bruttoergebnis um 5,8% auf 1,34 Mrd. Euro verbessert. Dank einer starken Absenkung der Risikovorsorge von 338 Mio. Euro im Vorjahr auf nur noch 113 Mio. Euro sei das operative Ergebnis im dritten Quartal deutlich überproportional um 32,2% auf 1,23 Mrd. Euro gestiegen.

Die Risikovorsorge in Relation zu den risikogewichteten Aktiva habe sich von 67 Basispunkten auf 18 Basispunkte verringert. In der Segmentbetrachtung habe v.a. der Bereich Corporate & Investment Banking mit einem Plus von 36,5% auf 374 Mio. Euro beim Nettoergebnis deutlich zulegen können. Zuwächse hätten auch die Bereiche Retail Banking (+15,0% auf 413 Mio. Euro) und Global Investment Management (+9,3% auf 82 Mio. Euro) verzeichnet. In den ersten neun Monaten habe sich das Nettoergebnis um 23,9% auf 2,29 Mrd. Euro verbessert. Die Eigenkapitalrendite sei von 16,2% im Vorjahr auf 18,6% gestiegen. Die Cost/Income-Ratio habe sich in den ersten neun Monaten um 0,6 Prozentpunkte auf 68,1% verbessert.

Mit den für das dritte Quartal vorgelegten Zahlen habe Société Générale oberhalb der Markterwartungen gelegen, was im Wesentlichen auf die stark rückläufige Risikovorsorge und eine erfreuliche Entwicklung des Segments Corporate & Investmentbanking zurückzuführen sei. Auf dem derzeitigen Kursniveau sei die Aktie mit einem KGV von unter 10 (2005e) zwar im historischen Vergleich eher moderat bewertet, die günstige Bewertung bewege sich jedoch in etwa auf dem Niveau der Branche, so dass die Analysten ein lediglich marktkonformes Kurspotenzial sähen.

Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bestätigen daher ihre "Marketperformer"-Einschätzung für die Société Générale-Aktie.