Die Analysten von Morgan Stanley stufen die Aktie der HypoVereinsbank (ISIN DE0008022005/ WKN 802200) von "equal-weight" auf "underweight" zurück.

Anlass für diesen Schritt sei die zu hohe Bewertung. Die Gewinne sollten zwar steigen. Jedoch scheine der Markt diesbezüglich überoptimistisch zu sein. Daher liege man 40% unter dem Konsens für den Vorsteuergewinn in 2005. Bestenfalls liege der faire Wert der Aktie bei 15 EUR.

Man schätze, dass der Umsatz auch weiterhin nur eine schwerfällige Entwicklung nehmen werde. Kostensenkungen dürften nicht ausreichen, um die Lücke zu schließen. Die schleppende Vergabe von Mittelstandskrediten und die verringerten kommerziellen Immobilien-Haftungssummen in Deutschland würden hinter der Schwäche stehen. Ein positives Momentum der Beteiligung Bank Austria (BA-CA) reiche nicht aus, um den momentanen Aktienkurs zu rechtfertigen. Die Früchte aus den Kostensenkungen seien zudem schon geerntet worden.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von Morgan Stanley die Aktie der HypoVereinsbank nunmehr unterzugewichten.


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.