Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie von Richemont (ISIN CH0012731458/ WKN 875863) weiterhin mit "verkaufen" ein.

Im abgelaufenen Halbjahr (per 30.09.2004) seien die Erlöse um 14% im Vergleich zum letzten Jahr (währungsbereinigt: +17%) auf 1.739 Mio. EUR geklettert. Auf regionaler Ebene habe der asiatische Raum (ohne Japan) mit einem Erlösplus von 38% (währungsber.: +30%) hervorgestochen. Dazu komme, dass die Strategie der Fokussierung auf die neu erschlossenen Märkte Russland (währungsber.: +45%) und China (+66%) aufzugehen scheine. Die im letzten Jahr eingeleiteten Restrukturierungsmaßnahmen würden weiterhin greifen, so dass die EBIT-Marge u.a. dank massiv rückläufiger Aufwendungen im Vertrieb sowie in der Verwaltung auf 12% (208 Mio. EUR; VJ: 10,8%) habe gesteigert werden können. Das Konzernnettoergebnis habe bei 227 (VJ: 119) Mio. EUR gelegen.

Das Unternehmen werde aktuell mit einem Abschlag von über 10% (EV/Umsatz 05e) gegenüber der Konkurrenz bewertet. Dies erscheine mit Sicht auf die geringere operative Profitabilität jedoch gerechtfertigt. Dazu werde für das Luxusgütersegment der Schweizer immerhin aktuell das 35-fache des für 2004/05 erwarteten Gewinns (LVMH: 19) bezahlt. Dies erscheine trotz der im Vergleich zum französischen Konkurrenten höheren Krisensicherheit der Einnahmebasis der Schweizer übertrieben.

Aufgrund der anspruchsvollen Bewertung empfehlen die Analysten von Helaba Trust nach wie vor die Aktie von Richemont zu verkaufen.


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.