Die Analysten der Banque Syz & Co bestätigen auf Grund der guten Ergebniszahlen, dank des nachlassenden Preisdrucks, eines sich beschleunigenden Wachstums zum 3. Quartal die Kaufempfehlung für die Aktie des Schweizer Chemiekonzerns Clariant (ISIN CH0012142631/ WKN 895929).

Das anhaltende weltweite Wachstum werde sich positiv auf die Umsätze auswirken. Nach Ansicht der Analysten dürften die Nettogewinne zusätzlich auch durch die Restrukturierungsmaßnahmen von 161 Mio. CHF in 2003 auf 462 Mio. in 2006 wachsen. Im 3. Quartal habe Clariant ein beschleunigtes Wachstum verzeichnet. Die Umsätze seien um 6%, der operative Gewinn um 15% auf 746 Mio. CHF gestiegen. Wachstumsmotor seien die Bereiche Gemische (Absatz +8%) und funktionale Chemie (Absatz +12%). Der Druck auf die Preise habe nachgelassen und werde sich bei 2% auf das Jahr im Vergleich zu -3% im 1. Quartal einpendeln. Dank einer sehr guten Verwaltung des Betriebskapitals sei der Cash Flow von 241 Mio. CHF auf 561 Mio. CHF gestiegen.

Seit Ende 2003 verfolge Clariant ein umfassendes Restrukturierungsprogramm, welches unter anderem das Desinvestment von nicht strategischen Beteiligungen, eine Fixkostenreduktion sowie Personalabbau vorgesehen habe. Durch diese Maßnahmen werde der voraussichtliche Anstieg der Materialpreise kompensiert. Clariant habe sich das Ziel einer Verbesserung des operativen Gewinns um 400 Mio. CHF bis 2007 gesetzt. Nach der letzten Kapitalerhöhung im April sei die Finanzlage des Unternehmens hervorragend. Die Nettoverschuldung werde Ende 2004 unter CHF 1,3 Mrd. liegen, in 2002 habe sie noch 3,5 Mrd. CHF betragen. Nach Meinung der Analysten werde sich die Qualität der Bilanz trotz wichtiger Restrukturierungskosten in 2005 nochmals verbessern.

Mit einem KGV von "nur“ 10,7 und einer 4,7 EV/EBITDA (geschätzt für 2005) bewerten die Analysten der Banque Syz & Co Clariant im Vergleich zu den Wettbewerbern und angesichts der Wachstumsaussichten als günstigen Wert und bestätigen daher die Kaufempfehlung bei einem Kursziel von 21 CHF.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.