Der Analyst der Helaba Trust, Sebastian Reuter, empfiehlt, die Aktie der UniCredito Italiano (ISIN IT0000064854/ WKN 850832) unverändert zu halten.

Die italienische Bank habe im dritten Quartal 2004 einen Konzerngewinn in Höhe von 455 Mio. Euro erzielt (-22% gg. VQ, +1,3% gg. VJ). Der Verhältnis der notleidenden Kredite zu den gesamten Krediten habe sich um 3,72% (Dezember 2003) auf 3,58% verbessert. Schwach habe sich auch das Handelsergebnis (233 Mio. EUR; -11,1% gg. VJ; -21,0% gg. VQ) entwickelt. Hier habe sich der deutlich gesunkene Absatz von Absicherungsprodukten bemerkbar gemacht. Vor dem Hintergrund eines schwierigen Kapitalmarktumfeldes habe auch der Provisionsüberschuss einen Rückgang von 21,0% gg. VJ auf 767 Mio. EUR (-8,6% gg. VQ) verbucht.

Die Ergebnisse seien zwar insgesamt enttäuschend ausgefallen, doch habe das Management im Vorfeld der Zahlen auf eine schwächere Entwicklung hingewiesen und die Ergebnisziele für die nächsten drei Jahre reduziert. Die verhältnismäßig hohe Dividendenrendite von 2005e 4,74% dürfte den Titel nach unten gut absichern.

Die Analysten der Helaba Trust bewerten die UniCredito Italiano-Aktie weiter mit "halten", zumal ihnen das Papier mit Blick auf das KGV (11,0; Branche: 10,9) fair bewertet erscheint.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.