Katja Blanke, Analystin der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie von ENI (ISIN IT0003132476/ WKN 897791) weiterhin mit "Marketperformer" ein.

Die Italiener hätten gestern ihre Q3 Zahlen veröffentlicht, welche allesamt den Konsens deutlich übertroffen hätten: Die Hydrokarbonproduktion sei wie angekündigt im Vorjahresvergleich leicht zurückgegangen (-0,7% aufgrund von Hurrikan Ivan, Gasexplosion in Ägypten). Der Upstream-Bereich habe diesen Effekt aber vor dem Hintergrund hoher Preise mehr als kompensiert (+62% auf 2.360 Mio. Euro, Konsens: 2.100 Mio. Euro). Der normalerweise saisonal schwache Bereich Strom & Gas habe aufgrund höherer Absatzmengen positiv überraschen können (+6,4% auf 415 Mio. Euro, Konsens: 410 Mio. Euro). Dank gestiegener Raffineriemargen habe sich der Downstream-Bereich mit einem Plus von 63,6% auf 247 Mio. Euro (Konsens: 225 Mio. Euro) verbessert. Belastend hätten hier geringere Vertriebsmargen und höhere Autobahngebühren gewirkt.

Insgesamt seien sowohl das operative Ergebnis mit 2.987 Mio. Euro als auch der Jahresüberschuss mit 1.670 Mio. Euro reichlich über dem Konsens ausgefallen. Darüber hinaus hätten die Italiener für 2004 einen sehr positiven Ausblick geliefert, so dass man die enttäuschende Marktreaktion des gestrigen Tages nicht nachvollziehen könne. Fundamental sei diese Reaktion nicht begründbar, weshalb man unterstelle, dass Ängste über einen Ölpreisrückgang in 2005 (Konkurrent Total unterstelle 30 USD/boe) dafür verantwortlich seien. Nach Erachten der Analysten sei ein erwarteter Rückgang keine große Neuigkeit für den Markt, lediglich die Dimension sei neu und derzeit in weiter Ferne.

Die Analysten der LRP sehen daher ENI im Kennzahlenvergleich immer noch als unterbewertet an und bestätigen ihre "Marketperformer"-Empfehlung sowie das Kursziel 2005 von 21 Euro.